迄今為止，有關(guān)管理者股權(quán)激勵(lì)的理論和經(jīng)驗(yàn)研究大多來(lái)自現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為成熟的國(guó)家，特別是法律系統(tǒng)健全、資本市場(chǎng)活躍有效、公司治理機(jī)制比較完善的美國(guó)。而中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌中，具體制度背景有大股東控制、資本市場(chǎng)存在風(fēng)險(xiǎn)不確定性、公司治理機(jī)制存在缺陷等），使得中國(guó)上市公司高管股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)并購(gòu)行為關(guān)系受諸多因素影響。那么，西方的高管激勵(lì)理論在中國(guó)是否具有適用性？與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)上市公司CEO股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)并購(gòu)行為的關(guān)系有哪些不同特征？目前國(guó)內(nèi)尚沒(méi)有學(xué)者對(duì)此做出系統(tǒng)的研究，這也為本書的研究提供了機(jī)會(huì)。
本書希望通過(guò)探索上市公司的股權(quán)激勵(lì)與并購(gòu)行為關(guān)系進(jìn)一步完善上市公司治理機(jī)制，減少管理者非股東價(jià)值*化的并購(gòu)行為并為上市公司股權(quán)激勵(lì)設(shè)計(jì)提出相應(yīng)的政策建議與參考依據(jù)。具體而言：（1）提高股權(quán)激勵(lì)的強(qiáng)度是股權(quán)激勵(lì)發(fā)揮效果的關(guān)鍵，要根據(jù)企業(yè)內(nèi)部和外部環(huán)境設(shè)計(jì)合理的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。股權(quán)激勵(lì)需要有資本市場(chǎng)機(jī)制支持，不確定環(huán)境下股東要加大監(jiān)管并針對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)設(shè)計(jì)合理的股權(quán)激勵(lì)方案，培養(yǎng)市值管理理念是實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的外部保障。股東需要對(duì)管理者的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避程度進(jìn)行評(píng)估，并根據(jù)管理者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度來(lái)調(diào)整激勵(lì)方式和激勵(lì)強(qiáng)度，以保證激勵(lì)水平保持*。（2）公司治理機(jī)制能夠影響CEO股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)并購(gòu)行為之間的關(guān)系，提高上市公司治理水平，加強(qiáng)董事會(huì)和股東的監(jiān)督職能，是減輕并購(gòu)中的代理成本和CEO股權(quán)激勵(lì)機(jī)制發(fā)揮效用的內(nèi)部保障。（3）在公司并購(gòu)重大投資行為中，大股東應(yīng)充分發(fā)揮監(jiān)督作用和管家角色意識(shí)，與CEO建立起強(qiáng)關(guān)系的聯(lián)盟，對(duì)管理者的并購(gòu)決策提供監(jiān)督與支持，減少管理者非股東價(jià)值*化的并購(gòu)行為，改善企業(yè)并購(gòu)績(jī)效。