近十年以來(lái)，隨著我國(guó)固定收益產(chǎn)品規(guī)模的快速發(fā)展，產(chǎn)品類別的不斷創(chuàng)新，利率市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，以債券為代表的固定收益類產(chǎn)品投資正日益成為銀行、保險(xiǎn)、證券、投資基金等金融機(jī)構(gòu)的核心業(yè)務(wù)和重要配置資產(chǎn)類別之一。
　　但與此同時(shí)，債券投資在不少投資者的心目中存在一定程度的誤解和誤用，甚至將債券當(dāng)作無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資的代名詞。事實(shí)上，固定收益產(chǎn)品投資一點(diǎn)也不固定，弄不好還可能釀成極大的風(fēng)險(xiǎn)損失！“權(quán)益投資是藝術(shù)，債券投資是技術(shù)”，債券投資尤其需要定量分析，猶如精算師般對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)和收益，方能策略致勝。
　　以近幾年債券市場(chǎng)運(yùn)行周期為例。在2014年初開(kāi)始一直延續(xù)至2016年10月將近三年的債券市場(chǎng)大牛市，讓參與其中的金融機(jī)構(gòu)獲利匪淺，不少機(jī)構(gòu)在牛市末端加碼入市。但牛熊反轉(zhuǎn)突如其來(lái)，自2016年10月開(kāi)始一直持續(xù)至2018年初，持續(xù)四個(gè)季度的熊市讓深陷其中的投資者嘗盡苦頭！就在國(guó)內(nèi)加速去杠桿、美國(guó)持續(xù)加息的大背景下，投資者悲觀情緒延續(xù)的氛圍下，債市悄然回暖，不斷翻越憂郁之墻，小牛行情一直持續(xù)到本書(shū)截稿之時(shí)（2018年11月）。
　　撰寫(xiě)本書(shū)的動(dòng)機(jī)緣起于筆者在前幾年兼任某金融服務(wù)機(jī)構(gòu)首席投資顧問(wèn)的實(shí)務(wù)經(jīng)歷。在為一些中小銀行提供債券投資顧問(wèn)服務(wù)的過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)不少客戶的高級(jí)管理人員、業(yè)務(wù)人員和財(cái)務(wù)人員對(duì)債券市場(chǎng)和債券投資知識(shí)存在一定程度的短板，具體表現(xiàn)在對(duì)債券投資策略的單一片面理解、對(duì)債券投資的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知不夠深入、對(duì)債券投資業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理存在誤解誤用等。為了手把手教會(huì)客戶相關(guān)知識(shí)要點(diǎn)，也為了提高我們團(tuán)隊(duì)成員自身的業(yè)務(wù)能力水平，筆者組織開(kāi)展了關(guān)于債券投資分析、財(cái)務(wù)處理與業(yè)績(jī)歸因主題研究。其間恰逢2017年我國(guó)金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行了重大修訂，并于2018年正式執(zhí)行。作為財(cái)務(wù)背景出身、并對(duì)金融投資有一定經(jīng)驗(yàn)的筆者，覺(jué)得結(jié)合最新金融工具、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，將業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)結(jié)合在一起，以收相互促進(jìn)之功，也是對(duì)自己近幾年所為、所學(xué)、所思的一個(gè)初步總結(jié)，因此才有了本書(shū)的誕生。
　　本書(shū)的結(jié)構(gòu)安排及主要內(nèi)容介紹如下：
　　第一章：債券市場(chǎng)與交易規(guī)則概覽。作為全書(shū)的導(dǎo)論部分，從實(shí)務(wù)操作角度梳理我國(guó)債券市場(chǎng)的基本要素，為后續(xù)主題研究提供背景性知識(shí)，本章主要圍繞以下四個(gè)方面對(duì)債券市場(chǎng)做概要性回顧：（1）固定收益產(chǎn)品（債券）的特征、類型與投資風(fēng)險(xiǎn)；（2）用統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)描述我國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀；（3）債券市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)則制度體系；（4）債券投資交易中的主要操作規(guī)則與流程。
　　第二章：債券估值定價(jià)與收益風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量分析。不懂業(yè)務(wù)就難言真懂財(cái)務(wù)，因此，我們首先從債券投資業(yè)務(wù)分析人手展開(kāi)論述。債券投資業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)在于估值與定價(jià)，核心在于風(fēng)險(xiǎn)與收益的認(rèn)知與計(jì)量，關(guān)鍵在于策略的規(guī)劃與執(zhí)行。尤其是對(duì)債券風(fēng)險(xiǎn)因子的深入認(rèn)知與準(zhǔn)確把握，更成為決定收益率與估值，乃至策略制定的核心驅(qū)動(dòng)因素。本章圍繞以下四個(gè)方面展開(kāi)論述：（1）單利規(guī)則下的貼現(xiàn)債券的估值與收益率計(jì)量分析；（2）復(fù)利規(guī)則下的附息債券的估值與收益率計(jì)量分析；（3）風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與收益率曲線；（4）債券風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)計(jì)量分析，分別介紹了基點(diǎn)價(jià)值、久期和凸性的具體應(yīng)用；（5）隨機(jī)利率二叉樹(shù)模型與含權(quán)債券定價(jià)。