分析和大數(shù)據(jù)已經(jīng)成為眾多行業(yè)的時髦術語，并占據(jù)了最近幾年的新聞頭條。在金融中，盡管分析和大數(shù)據(jù)是用不同的術語來描述，但它們已經(jīng)存在了很長一段時間。正如道富全球交易首席運營官J.R.羅瑞（J.R.Lowry）在2014年《麻省理工斯隆管理評論》（MIT Sloan Management Review）的一次訪談中所說：總的來說，數(shù)據(jù)和分析方法早在很多年前就已經(jīng)滲透到了我們的業(yè)務中，但我們沒有用一種連貫的方式來關注它們。

用連貫的方式來關注投資分析從未如此迫切。在20072009年的金融危機之后，出現(xiàn)了大量的監(jiān)管變化。與大多數(shù)行業(yè)一樣，金融業(yè)正試圖應對大數(shù)據(jù)管理和模型運用中相關風險所帶來的挑戰(zhàn)。許多資產(chǎn)管理公司面臨解決諸如下列的重要問題所帶來的越來越大的壓力：

? 如何度量、可視化風險，并更好地管理風險？

? 如何尋找新的回報來源？

? 如何有效地管理交易活動？

? 如何降低成本？

銀行業(yè)巨頭美國道富公司的解決方案是推出一個新的業(yè)務，即道富全球交易（State Street Global Exchange，SSGX），它圍繞投資過程將信息、洞察和分析整合在一起，并提供在全公司層面上對數(shù)據(jù)和分析更有針對性的方法。① SSGX已經(jīng)成為一個中心，聚集了關注風險的具有軟件能力的團隊和分析團隊，以及關注外匯、固定收益和衍生品交易的電子交易平臺。

投資產(chǎn)品提供商，如巴克萊（POINT高級分析平臺）②和貝萊德（阿拉丁平臺）③，提供的投資組合與風險分析平臺，具有類似的融合復雜風險分析、綜合投資組合管理、交易及操作工具的目標。老牌投資組合軟件供應商（Axioma、IBM、Algrithmics、MSCI Barra和Northfield信息服務公司）和數(shù)據(jù)提供商（彭博、FactSet、湯森路透）都在增加先進的分析工具，并提升連接到各種數(shù)據(jù)源的能力。新的伙伴關系正在形成，例如，金融數(shù)據(jù)提供商湯森路透聯(lián)合硅谷領先的大數(shù)據(jù)技術公司Palantir科技，創(chuàng)建了QA工作室。該工作室綜合了強大的分析和直觀的可視化能力，有助于為新投資思路的產(chǎn)生提供量化研究方案。①免費的開源軟件（如統(tǒng)計建模環(huán)境R②）和具有金融應用庫的開源編程環(huán)境Python③大大提高了分析工具的可訪問性，降低了實施投資組合分析解決方案的成本。

在這本書中，我們會經(jīng)常提及傳統(tǒng)的資產(chǎn)管理公司模型，其重點是選擇明星組合經(jīng)理來負責公司管理資金的不同部分。然而，新技術已經(jīng)擾亂了整個投資行業(yè)。融合資產(chǎn)管理業(yè)務和軟件平臺服務是近來的現(xiàn)象，同樣的還有獲得金融數(shù)據(jù)④和交易機會⑤的民主化。自動投資服務公司，也叫機器人顧問⑥，越來越受歡迎。新一代的資產(chǎn)管理公司，包括Quantopian⑦， 提供了分析和交易平臺，以及來自世界各地的貢獻者的投資思路，其目標是獎勵最佳者，并將驗證過的策略應用于資產(chǎn)管理而不是雇用和管理個人投資組合經(jīng)理。Quantopians的策略核心是提供有用的市場和股票基本面數(shù)據(jù)，以及回測工具Zipline。Zipline已經(jīng)開源（免費）以幫助創(chuàng)建并支持貢獻者社區(qū)。

沒有人知道投資管理行業(yè)未來的模式，但可以肯定的是數(shù)據(jù)和分析在其中將無可避免地起著重要作用。

中心主題

本書試圖從多個角度來審視投資公司的分析過程：數(shù)據(jù)管理方面、建模方面和軟件資源方面。它回顧了許多在投資組合分析中廣泛使用的方法，并討論了指標、建模方法和投資組合分析系統(tǒng)設計的新趨勢。書中提供了一些建模方法的理論基礎。然而，我們的目標是強調如何在實踐中應用這些模型。

這本書分為六大部分，共18章。第一部分，風險和不確定性的統(tǒng)計模型，包括理解投資組合風險建模和度量時必要的基本統(tǒng)計建模概念。第二部分，模擬和優(yōu)化建模，解釋了構建特定性質的投資組合及評估其風險和性能的兩個重要建模技術模擬和優(yōu)化。第三部分，投資組合理論，從總風險和基于所選定基準的相對風險兩個方面，介紹了經(jīng)典的定量投資組合風險優(yōu)化方法和優(yōu)化投資組合的新工具。第四部分和第五部分，權益投資組合管理和固定收益投資組合管理，分別關注在權益和固定收益投資組合管理中使用的具體因素和策略。第六部分介紹了金融衍生產(chǎn)品的基本知識，以及如何使用它們來進行投資組合的構建和風險管理。

本書雖然是從一個較高的層面進行展示，但提供了基于R和微軟Excel或大部分讀者都可以接觸的、由現(xiàn)有投資組合軟件供應商提供的實際案例。我們相信，那些希望得到投資組合分析工具概述的從業(yè)者和分析師都將發(fā)現(xiàn)這些主題以及應用案例和實施講授有用。同時，在本書中，我們以嚴格的方式進行論述，并提供了原著出處，所以那些需要更新和整合投資組合構建和分析方法的學者、學生和研究人員都會對本書感興趣。

軟件

由于不同工具的普及變化很快，我們提防使用一個特定的軟件包，以免把此書變成一個軟件的教程。本書中的例子基于微軟Excel、R，以及巴克萊資本和FactSet的投資組合風險管理軟件。我們假設讀者基本熟悉電子數(shù)據(jù)表和微軟Excel。由于有大量不同的有關微軟Excel和開源軟件包R的在線資源和教程，本書并不提供這方面輔導；①然而，我們嘗試給出用R語言來實施案例的提示，并指出具有分析能力的工具庫以滿足實施案例的需要。

教學

本書包括了金融和應用分析技術專題。它可以用來作為強調建模（如應用投資、金融分析或決策科學）的高年級本科生或低年級研究生（如工商管理碩士或碩士）的教科書。本書也可作為定量方法或金融專題課程的補充，或作為學生項目的參考資料和學生的自學輔助。

本書假定讀者在金融或量化方法方面僅有非�；�本的掌握，如了解貨幣的時間價值，知曉基本微積分，以及略微理解數(shù)字和指標。腳注或特定參考文獻介紹和解釋了關于理解符號或應用程序所必需的大部分分析概念。這使得本書適用于更廣泛的讀者。

本書每一章都遵循相同的框架。每章的主體引入概念，并提供插圖。腳注提供了對案例的執(zhí)行指令。每章結尾的小結總結了這一章最重要的討論點。

一個典型的課程可以從第16章的材料開始。然后，可以覆蓋第814章，這些章節(jié)討論了權益和固定收益投資組合構建策略。第715章分別涵蓋了量化導向的課程和高級金融課程更感興趣的專題,或可為學生項目使用。根據(jù)講師的時間，由于第1618章討論了關于金融衍生工具的投資組合風險管理的相關基本內容，把它們納入投資管理課程將是合適的。