《管理對(duì)沖基金風(fēng)險(xiǎn)和融資（引進(jìn)版）》：
　　通過模擬各個(gè)因素的沖擊然后運(yùn)用因素敏感性分析來估計(jì)這些沖擊對(duì)回報(bào)的效果，伊卡洛斯能夠模擬出給定因素暴露下的回報(bào)分布并將它與VaR比較。然而，通過運(yùn)用諸如各種經(jīng)濟(jì)場(chǎng)景和壓力事件下的因素變化方向和大小的宏觀的視角，這個(gè)分析也能更進(jìn)一步。要是進(jìn)行了因素分析、壓力分析或者場(chǎng)景分析，就會(huì)顯示給伊萬(wàn)·瓊斯，不管他的VaR告訴他，以95%的置信度，在一個(gè)單一月份里，他的損失不會(huì)超過4.87%，但他的因子載荷會(huì)暴露出伊卡洛斯在一個(gè)月內(nèi)有6.38%的潛在損失，這就會(huì)使他毫無問題地清倉(cāng)。要是他和他的投資者知道這點(diǎn)，就會(huì)提示他重新評(píng)估那時(shí)的基金定位并會(huì)導(dǎo)致投資者考慮贖回或減少他們對(duì)基金的分配。
　　保證金增加
　　同時(shí)，7月份經(jīng)歷的波動(dòng)率跳躍提示對(duì)沖基金信貸人，也就是大宗經(jīng)紀(jì)商，重新評(píng)估放貸給他們客戶的證券的保證金。由于MBS和ABS損失開始被報(bào)道出來，導(dǎo)致固定收益引起的大量損失聚焦于對(duì)沖基金。貝爾斯登已經(jīng)允許兩個(gè)固定收益對(duì)沖基金倒閉，這些基金資產(chǎn)的清算預(yù)期導(dǎo)致固定收益特別是結(jié)構(gòu)化信用產(chǎn)品的下降和越來越多的清算。到2008年的冬天，大宗經(jīng)紀(jì)商面對(duì)貝爾斯登不斷惡化的信用狀況，開始執(zhí)行貝爾斯登引起的違約。2008年3月，紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行（the Federal Reserve Bank of New York）提供的一筆緊急貸款以免貝爾斯登的突然崩潰，但公司并沒有救活，只好賣給了JP摩根大通（JPMorgan Chase）。最后，對(duì)銀行間市場(chǎng)交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂開始引起低評(píng)級(jí)的固定收益?zhèn)�券、次投資級(jí)可轉(zhuǎn)換債券的再抵押市場(chǎng)以及小盤股和新興市場(chǎng)股票流動(dòng)性的降低。
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