第一章　外匯與匯率
　　國(guó)際貨幣作為在世界范圍內(nèi)發(fā)揮著價(jià)值尺度、交易媒介、支付手段、價(jià)值貯藏等職能的等價(jià)物形式，就是我們通常所講的外匯�，F(xiàn)代社會(huì)的一個(gè)顯著特點(diǎn)就是國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易往來越來越密切，除了傳統(tǒng)的商品貿(mào)易外，資金的流動(dòng)、資本在國(guó)際間的轉(zhuǎn)移、國(guó)與國(guó)之間的債權(quán)債務(wù)清算與支付，都無一例外地涉及兩國(guó)以上貨幣的兌換，而不同貨幣之間的兌換比率就是匯率。這就是說，貨幣的匯率是兩種貨幣的一種相對(duì)比價(jià)，即一國(guó)貨幣相對(duì)于別國(guó)貨幣的“價(jià)格”。在國(guó)際交往越來越頻繁的開放經(jīng)濟(jì)條件下，匯率是一個(gè)相當(dāng)重要的經(jīng)濟(jì)變量，它的變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)和國(guó)外的經(jīng)濟(jì)都會(huì)產(chǎn)生廣泛的影響。
　　第一節(jié)　國(guó)際貨幣與外匯
　　在世界經(jīng)濟(jì)一體化、全球金融自由化發(fā)展趨勢(shì)日益顯現(xiàn)的今天，國(guó)際貨幣作為國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)順利進(jìn)行的重要媒介工具，已經(jīng)成為影響世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵性因素。因此，要想研究國(guó)際金融現(xiàn)象，首先就要研究國(guó)際貨幣。只有對(duì)國(guó)際貨幣的概念、職能及其演變過程有了清晰的認(rèn)識(shí)，才能真正了解國(guó)際金融的發(fā)展規(guī)律和特點(diǎn)。
　　一、國(guó)際貨幣的概念與職能
　�。ㄒ唬﹪�(guó)際貨幣（International Money）的含義
　　國(guó)際貨幣，是指在國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易中被普遍接受并廣泛使用的可自由兌換的貨幣，其主要表現(xiàn)為主權(quán)國(guó)家本位貨幣的國(guó)際化。然而，國(guó)際貨幣發(fā)展到今天，還沒有形成形式統(tǒng)一并凌駕于各國(guó)主權(quán)之上的世界貨幣。歐元作為國(guó)際貨幣的一種嶄新表現(xiàn)形式，它的出現(xiàn)不僅為國(guó)際貨幣的發(fā)展指明了方向，更是向世界貨幣邁出了劃時(shí)代的一步，但是歐元仍非真正意義上的世界貨幣，而只是區(qū)域性的貨幣。
　　國(guó)際貨幣與國(guó)內(nèi)貨幣是有差異的。首先，國(guó)際貨幣的價(jià)值具有協(xié)議性，是為國(guó)際社會(huì)所公認(rèn)的，主要在國(guó)際金融市場(chǎng)上由交易者協(xié)商議定；而國(guó)內(nèi)貨幣的價(jià)值（或所代表的價(jià)值）是由貨幣發(fā)行國(guó)以國(guó)家法律的形式確定的，由該國(guó)獨(dú)自決定。其次，國(guó)際貨幣是自愿接受的而非依靠某種權(quán)利強(qiáng)制使用，各國(guó)都可以自愿選擇使用某種貨幣作為儲(chǔ)備或結(jié)算的貨幣，沒有任何一個(gè)國(guó)家或國(guó)際機(jī)構(gòu)可以命令其他主權(quán)國(guó)家使用哪種貨幣，同時(shí)國(guó)際社會(huì)中的任一主權(quán)國(guó)家也會(huì)禁止外國(guó)貨幣在其國(guó)內(nèi)流通；而國(guó)內(nèi)貨幣是發(fā)行國(guó)強(qiáng)制使用的不兌現(xiàn)紙幣，具有無限法償權(quán)力，其在國(guó)內(nèi)的流通沒有限制，任何人不得拒絕接受。
　　國(guó)際貨幣與可自由兌換貨幣是有區(qū)別的。國(guó)際貨幣一定是可自由兌換的貨幣，但可以自由兌換的貨幣不一定都是可以作為國(guó)際貨幣的。所謂自由兌換貨幣，是指一國(guó)居民能夠自由而且不受限制地把本國(guó)貨幣兌換成外國(guó)貨幣，同時(shí)該國(guó)對(duì)于他國(guó)掌握的本幣債權(quán)在他國(guó)申請(qǐng)時(shí)能夠購(gòu)回。可自由兌換貨幣與國(guó)際貨幣的差別主要在于能否被國(guó)際社會(huì)普遍接受，而這一點(diǎn)主要取決于一國(guó)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融的發(fā)展程度和開放程度。
　　國(guó)際貨幣與國(guó)際信用貨幣是不同的。眾所周知，貨幣是商品交換的產(chǎn)物，因而國(guó)際貨幣是國(guó)際間商品交換的產(chǎn)物，同時(shí)國(guó)際貨幣形式的變化將直接取決于國(guó)際問商品交換的發(fā)展程度。國(guó)際信用貨幣就是依托于較高階段的社會(huì)生產(chǎn)過程和較深程度的國(guó)際商品交換而存在的國(guó)際貨幣形式。從歷史發(fā)展的角度來看，迄今為止，國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易中的信用貨幣已經(jīng)經(jīng)歷了三種形式的變化：國(guó)際實(shí)物貨幣、國(guó)際金幣以及國(guó)際信用貨幣。國(guó)際信用貨幣有狹義和廣義之分。狹義的國(guó)際信用貨幣是指可自由兌換的并為國(guó)際社會(huì)普遍接受的、主權(quán)國(guó)家發(fā)行的具有無限法償?shù)默F(xiàn)金貨幣，如美元、日元等；廣義的國(guó)際信用貨幣是指廣泛應(yīng)用于國(guó)際間債權(quán)債務(wù)清償?shù)闹Ц妒侄�，主要表現(xiàn)為存放于國(guó)際銀行賬戶中隨時(shí)可用于國(guó)際支付的存款貨幣和各種信用憑證，如匯票、本票、有價(jià)證券等。在信用制度高度發(fā)展的今天，廣義的國(guó)際信用貨幣已經(jīng)成為國(guó)際貨幣支付的最主要內(nèi)容。
　�。ǘ�）國(guó)際貨幣的職能
　　1.價(jià)值尺度職能
　　國(guó)際貨幣執(zhí)行價(jià)值尺度職能是指國(guó)際貨幣作為衡量國(guó)際生產(chǎn)價(jià)格
　　的尺度，在世界范圍內(nèi)的商品交換中起著計(jì)價(jià)作用，是國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易
　　的計(jì)價(jià)單位。
　　2.支付手段職能
　　國(guó)際貨幣執(zhí)行支付手段職能是指國(guó)際貨幣作為獨(dú)立的價(jià)值存在，在國(guó)際貿(mào)易的結(jié)算和國(guó)際債務(wù)及信貸的償付方面發(fā)揮著作用，表現(xiàn)為價(jià)值的單方面轉(zhuǎn)移，如貸款的到期償付。
　　3.流通手段職能
　　國(guó)際貨幣在交換包括國(guó)際商品在內(nèi)的任何商品時(shí)，執(zhí)行流通手段職能。
　　4.貯藏手段職能
　　由于國(guó)際貨幣在國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易中的可自由兌換性，決定了它是國(guó)際社會(huì)財(cái)富的代表。因而，國(guó)際貨幣的積存即是國(guó)際社會(huì)財(cái)富的貯藏。例如，我國(guó)居民所持有的美元存款和我國(guó)官方儲(chǔ)備中的外匯儲(chǔ)備就執(zhí)行了國(guó)際貨幣的貯藏手段職能。
　　二、國(guó)際貨幣的演變與發(fā)展
　　國(guó)際貨幣的演變與發(fā)展就是國(guó)際貨幣形式的演變與發(fā)展，它是伴隨著國(guó)際商品交換的發(fā)展而不斷演化的。
　　國(guó)際間的商品交換是從最原始的貿(mào)易方式——易貨貿(mào)易開始的，這種交易中使用的實(shí)物不僅是商品使用價(jià)值的體現(xiàn)同時(shí)也是商品價(jià)值的體現(xiàn)，它不僅是被交易的商品同時(shí)也作為商品價(jià)值等價(jià)物的國(guó)際貨幣。但是由于易貨貿(mào)易畢竟是物與物之間的直接交換，要受到供求雙方交易意愿一致的硬約束，因而，隨著社會(huì)生產(chǎn)力的進(jìn)步、社會(huì)分工的深化、國(guó)際商品交易范圍和規(guī)模的不斷擴(kuò)大，易貨貿(mào)易和國(guó)際實(shí)物貨幣越來越不適應(yīng)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展。特別是在黃金開采和冶金工業(yè)出現(xiàn)之后，黃金由于其特殊的自然屬性滿足了國(guó)際商品交換的需要，極大地推動(dòng)了國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展。雖然黃金也是實(shí)物，但是國(guó)際金幣與國(guó)際實(shí)物貨幣有著本質(zhì)的區(qū)別，這種區(qū)別表現(xiàn)在商品交換中。國(guó)際金幣只是價(jià)值的體現(xiàn)，而國(guó)際實(shí)物貨幣卻是價(jià)值與使用價(jià)值的共同體現(xiàn)；此外，國(guó)際金幣不是隨意地而是固定地充當(dāng)國(guó)際商品價(jià)值的一般等價(jià)物。由此可見，國(guó)際金幣的出現(xiàn)才構(gòu)成真正意義上的國(guó)際貨幣發(fā)展史的開端。
　　（一）金幣作為國(guó)際貨幣時(shí)期
　　19世紀(jì)末，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)實(shí)行了金本位制，1890－1914年是金幣作為國(guó)際貨幣的全盛時(shí)期。由于金幣的同質(zhì)性決定了其在國(guó)際商品交換中的可自由兌換性，所以那時(shí)候，凡是參與國(guó)際交易的國(guó)家和商人都可以用金幣進(jìn)行支付，凡是能夠用于國(guó)際支付的金幣都可以充當(dāng)國(guó)際貨幣。在用金幣進(jìn)行國(guó)際支付時(shí)，首先按本國(guó)金幣的含金量與外國(guó)金幣的含金量對(duì)比計(jì)算出比價(jià)進(jìn)行兌換，然后進(jìn)行支付。收付的方法主要采用互相運(yùn)送金幣和黃金。
　�。ǘ�）英鎊作為主要國(guó)際貨幣時(shí)期
　　金本位的后期，英鎊本位已經(jīng)逐步發(fā)展成為趨勢(shì)，這一時(shí)期不僅經(jīng)歷了從金幣英鎊向紙幣英鎊的過渡，同時(shí)也開創(chuàng)了國(guó)際貨幣發(fā)展史上以一個(gè)國(guó)家的貨幣作為主要國(guó)際貨幣的時(shí)代。英鎊成為主要的國(guó)際貨幣與英國(guó)雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力是分不開的。英國(guó)是第一次及第二次產(chǎn)業(yè)革命的主要發(fā)生地，產(chǎn)業(yè)革命的勝利使英國(guó)的社會(huì)生產(chǎn)力水平有了很大提高，極大地促進(jìn)了商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。社會(huì)產(chǎn)品的不斷豐富加快了英國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展，很快英國(guó)就成為國(guó)際貿(mào)易的中心。并且英國(guó)提倡自由貿(mào)易，使得其對(duì)外貿(mào)易數(shù)量與規(guī)模不斷增長(zhǎng)，因而金幣英鎊的使用也越來越廣泛，且逐步取代了其他國(guó)家金幣在國(guó)際上的使用。第一次世界大戰(zhàn)后，各國(guó)經(jīng)濟(jì)遭到了戰(zhàn)爭(zhēng)的破壞，大量黃金被用于戰(zhàn)爭(zhēng)賠款和軍費(fèi)支付，各國(guó)已經(jīng)無力再使用金幣作為貨幣在國(guó)內(nèi)進(jìn)行流通而紛紛強(qiáng)制流通銀行券。由于當(dāng)時(shí)英國(guó)受到的破壞較輕，經(jīng)濟(jì)也沒有受到太大影響，黃金儲(chǔ)備仍相對(duì)較多，貨幣仍保持穩(wěn)定，而且英國(guó)在放棄金幣本位的同時(shí)又實(shí)行了金塊本位，即銀行券仍然可以有限制的兌換黃金，因此一直到資本主義經(jīng)濟(jì)大危機(jī)爆發(fā)前，英鎊都保持了主要國(guó)際貨幣的地位。
　�。ㄈ�）英鎊、美元、法國(guó)法郎同為國(guó)際貨幣時(shí)期
　　1929年西方各主要資本主義國(guó)家爆發(fā)了經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這次危機(jī)不僅使各國(guó)間的國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系遭到了嚴(yán)重破壞，同時(shí)也造成了社會(huì)生產(chǎn)力的嚴(yán)重倒退。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間，西方各國(guó)普遍出現(xiàn)產(chǎn)品相對(duì)過剩、失業(yè)嚴(yán)重、通貨膨脹嚴(yán)重、出口減少、國(guó)際收支不平衡加劇等現(xiàn)象。在這種情況下，各國(guó)出于對(duì)自身利益的考慮，紛紛制定了多種外匯管制措施和貿(mào)易保護(hù)措施，因而嚴(yán)重阻礙了國(guó)際經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。英國(guó)作為資本主義經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的國(guó)家，在這次危機(jī)中遭受的破壞也最大。伴隨著通貨膨脹的加劇、經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷衰弱，英國(guó)于1931年9月不得不放棄金本位制，宣布英鎊銀行券不再兌換黃金并進(jìn)行了貨幣貶值。與此同時(shí)，與英鎊保持固定匯率關(guān)系的其他國(guó)家貨幣也跟著英鎊相應(yīng)貶值。為了鞏固自身經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)中的地位、保住英鎊的國(guó)際貨幣支付權(quán)利，英國(guó)聯(lián)合了一些殖民地和附屬國(guó)組成了英鎊集團(tuán)。
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