國內個股期權交易開通在即，《理財學院：個股期權投資指南》為廣大有志于從事個股期權交易的投資者而作。書中詳細介紹了進行個股期權投資需要掌握的各類基礎知識、交易規(guī)則，以及各類具體的個股期權實戰(zhàn)交易手法與策略，適合個股期權投資新手入門學習。
個股期權是什么？投資個股期權需要具備什么條件？必須知道哪些交易規(guī)則？如何進行個股期權投資交易？有哪些常用的套利策略？如何對其巧妙應用？《理財學院：個股期權投資指南》將為個股期權投資新手一一解答。
通過對《理財學院：個股期權投資指南》的學習，投資者能充分理解個股期權基礎知識、相關法律法規(guī)、滬深交易所與登記結算公司的業(yè)務規(guī)則、證券公司的相關規(guī)章以及各類具體的個股期權操作手法與策略，極大地提高實戰(zhàn)能力，規(guī)避市場風險，實現(xiàn)穩(wěn)定盈利。
本書專門為國內廣大個股期權投資者而寫。書中詳細介紹了進行個股期權投資需要掌握的各類必要的基礎知識、法律法規(guī)、規(guī)則制度，以及各類具體的個股期權實戰(zhàn)交易手法與策略。
個股期權最早出現(xiàn)在1973年，自誕生后，發(fā)展迅速。2013年，個股期權成交量占全球主要交易所衍生品成交量（216億張）的四分之一左右，可見投資者對個股期權的需求巨大。
個股期權是股票市場高效的定價工具與風險管理工具，能有效發(fā)現(xiàn)股票市場的真實價格，為投資者化解、轉移、分散股票市場風險。
我國個股期權相對于發(fā)達國家，甚至相對于一些新興市場國家來說，起步都比較晚。上海交易所于2006年開始對個股期權進行研究；20lO年，上交所對個股期權正式立項，并組織相關人員對個股期權方案和交易所與券商間的運行機制進行探討與準備；2012年6月，上交所組織部分券商進行個股期權模擬交易測試；2013年12月，上交所組織近80家券商進行了個股期權全真模擬交易測試。這為開放市場真實的個股期權交易奠定了堅實的基礎。
近些年，隨著券商創(chuàng)新業(yè)務的發(fā)展，隨著諸如股指期貨與融資融券等衍生品的平穩(wěn)運行，隨著多層次市場的建立以及投資者的日趨理性與專業(yè)，個股期權的推出已經(jīng)趨于成熟。
筆者希望，投資者通過對本書的學習，能充分理解個股期權基礎知識、相關法律法規(guī)、滬深交易所與登記結算公司的業(yè)務規(guī)則、證券公司的相關規(guī)章以及各類具體的個股期權操作手法與策略，極大地提高實戰(zhàn)能力，規(guī)避市場風險，實現(xiàn)穩(wěn)定盈利。
付上金
2014年12月
付上金，應用數(shù)學專業(yè)，研究生，中共黨員。具有期貨投資分析與證券投資分析從業(yè)資格，證券期貨從業(yè)多年，現(xiàn)為某知名證券公司投資顧問，個股期權投資者教育工作負責人。
第一章 個股期權基礎知識
一、個股期權介紹
二、個股期權的權利與義務
三、合約單位及合約名義面值
四、實物交割與現(xiàn)金交割
五、行權日、行權交收日與行權間距
六、美式與歐式個股期權
七、實值、平值與虛值個股期權
八、個股期權合約編碼、交易代碼及簡稱
九、交易時間、開平倉、買賣指令與訂單類型
十、最小價格變動單位、漲跌停規(guī)定及斷路器
十一、單筆申報最大單位、行權相關指令與自動行權
十二、合約新掛、加掛、調整、停牌與摘牌
十三、隱含波動率、歷史波動率以及價格影響因素
十四、個股期權與權證、期貨的比較
十五、個股期權做市商
第二章 備兌開倉與保險策略
一、備兌開倉
二、備兌開平倉指令、證券鎖定與解鎖指令
三、合約調整對備兌開倉的影響
四、保險策略
五、限倉制度、限購制度、限開倉制度
第三章 買入開倉
一、個股認購期權買入開倉策略
二、個股認沽期權買入開倉策略
三、個股期權買方合約終結方式
四、個股期權定價公式與個股期權杠桿倍數(shù)
第四章 賣出開倉
一、個股認購期權賣出開倉策略
二、個股認沽期權賣出開倉策略
三、個股期權初始保證金與維持保證金
四、個股期權賣方合約強行平倉
五、個股期權風險度量參數(shù)
六、波動率與“波動率微笑”
七、Delta中性策略
第五章 個股期權套利策略
一、合成策略
二、垂直價差策略
三、日歷價差策略
四、跨式組合策略（馬鞍式組合策略）
五、寬跨式策略（勒束式策略）
六、蝶式策略
七、飛鷹式套利策略
八、轉換策略與反向轉換策略
九、領口策略
第六章 個股期權具體操作指導
一、個股期權實施適當性管理
二、備兌開倉策略應用
三、保險策略
四、簡單套利策略應用
五、強行平倉問題
六、期權交收
第七章 個股期權軟件使用介紹
一、看行情軟件
二、委托交易
附錄個股期權名詞解釋
《理財學院：個股期權投資指南》：
個股期權合約是交易雙方約定在未來某一約定的時間以某一約定的價格買賣某一約定數(shù)量的某只證券或者ETF的合約，該合約由滬深交易所統(tǒng)一制定且在滬深交易所掛牌交易。
個股期權中的約定價格被稱為個股期權行權價格、執(zhí)行價格或者敲定價格。期權不同于遠期或者期貨，期權賦予其持有者購買或者出售某標的資產(chǎn)的權利，但沒有購買或者出售的義務。
個股期權按照購買或者出售某只證券目的的不同可分為個股認購期權與個股認沽期權。個股認購期權是指個股期權的買方有權在某一約定的時間以某一約定的價格向個股期權的賣方買人某一約定數(shù)量的某只證券的個股期權。個股認沽期權是指個股期權的買方有權在某一約定的時間以某一約定的價格向個股期權的賣方賣出某一約定數(shù)量的某只證券的個股期權。
例1：個股期權投資者付明買人一張行權價格為10元的A公司股票個股認購期權，當該個股期權到期時，無論該公司股票此時的市場價格是多少，付明都有權利按照當初約定的行權價格，以每股lO元買人該公司股票。很顯然，如果在該個股期權到期時，A公司的股票價格跌到10元以下，即跌到行權價格以下時，付明可以選擇放棄該個股認購期權，不買進A公司股票。
例2：個股期權投資者付明買人一張行權價格為10元的A公司股票個股認沽期權，當該個股認沽期權到期時，無論該公司股票此時的市場價格是多少，付明都有權利按照當初約定的行權價格，以每股10元賣出該公司股票。很顯然，如果在該個股認沽期權到期時，A公司的股票價格漲到10元以上，即漲到行權價格以上時，付明可以選擇放棄該個股認沽期權，不賣出A公司股票。
個股期權每張合約都有到期日，個股期權到期日是個股期權合約截止的日期。個股期權到期之后，個股期權買方不再享有權利，賣方也不再承擔義務。個股期權如果沒有行權或者平倉，最終會因到期而失去所有價值。 國內的個股期權交易軟件一般都有人工行權或自動行權的設置，并且能具體到全部行權或者部分行權，但這需要投資者在設置時去具體勾選。在履約明顯有利于投資者的情況下，若沒能行權，投資者的損失是巨大的。
還有，在履約明顯有利于投資者的情況下，作為權利方的投資者，賬戶中要有足夠的資金或者標的證券。
個股期權投資同股票投資相比有不一樣的地方。個股期權投資者要時刻關注其持有的個股期權到期日，以免喪失在有利時機及時行權從而獲利的機會。
個股期權合約到期日也就是個股期權買賣雙方的最后交易日，滬深交易所將個股期權合約到期日規(guī)定為每個個股期權合約到期月份的第四個星期三，遇到節(jié)假日順延，另有規(guī)定的除外。
滬深交易所個股期權合約到期月份為當月與下月，以及3月、6月、9月及12月中的連續(xù)兩個季月（下季月與隔季月），共4個月份合約，同時掛牌交易。掛牌合約到期月分布如表1—1所示。
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