投資有規(guī)律:從商業(yè)模式出發(fā)(第2版)
定 價(jià):88 元
- 作者:肖志剛
- 出版時(shí)間:2022/9/1
- ISBN:9787111706182
- 出 版 社:機(jī)械工業(yè)出版社
- 中圖法分類:F830.91
- 頁(yè)碼:
- 紙張:膠版紙
- 版次:
- 開(kāi)本:32開(kāi)
《投資有規(guī)律》(第2版)圍繞著如何科學(xué)看待股票投資展開(kāi),關(guān)鍵詞是商業(yè)模式。
第一章,從具有普遍適用性的“命”“勢(shì)”“能”“運(yùn)”來(lái)解構(gòu)股票投資,分析股票投資自身的盈利模式,提出了時(shí)間套利,回答了股票市場(chǎng)有哪些錢可以賺、各方參與者都是怎么賺錢的、錢被誰(shuí)賺走了等問(wèn)題。
第二章,主要圍繞A股歷史上的牛市與熊市,尤其是股災(zāi)分析其成因。
第三章,關(guān)于預(yù)測(cè)未來(lái),需要解決投資的方向、幅度、時(shí)點(diǎn)三個(gè)問(wèn)題。
第四章,圍繞A股繞不開(kāi)的周期,從商業(yè)模式入手,分析了周期的根源與周期波動(dòng)的特點(diǎn)和規(guī)律。
第五章,研究對(duì)象是估值,提出了市場(chǎng)先生的運(yùn)行機(jī)理,說(shuō)明了投資者的行為特征是如何影響估值的。
第六章,從需求與供給端分析企業(yè)的商業(yè)模式與價(jià)值,以及如何從商業(yè)模式的角度來(lái)分析企業(yè)的過(guò)去與未來(lái)。
第七章,從風(fēng)險(xiǎn)的角度提示了股票投資的風(fēng)險(xiǎn)所在,以及從方法論的角度如何正確、科學(xué)地看待股票投資本身。
2013年9月18日開(kāi)始正式管理基金的時(shí)候,我在OneNote軟件上建了一個(gè)新的文件夾,取名“投資周記”,計(jì)劃每周定期總結(jié)反思。但周記寫了不到十篇,就不了了之。人們常說(shuō),不想當(dāng)將軍的士兵不是好士兵,對(duì)于大多數(shù)研究員來(lái)說(shuō),都想當(dāng)基金經(jīng)理,除了職業(yè)發(fā)展與收入等原因外,其實(shí)另一個(gè)非常非常重要的原因是,基金經(jīng)理不必每天熬夜寫報(bào)告了。雖然周報(bào)沒(méi)有堅(jiān)持寫下去,但所管理基金的定期年報(bào)和季報(bào),我都會(huì)認(rèn)真撰寫。再到后來(lái)在雪球?qū)趯懸恍┩顿Y心得與思路,慢慢堅(jiān)持下來(lái),受益良多,只有自己最清楚。同行經(jīng)常問(wèn)我,是為了粉絲嗎?其實(shí),寫是為了給自己看的,是一個(gè)思路梳理的過(guò)程,而寫出來(lái)供大家批評(píng)指正,主要是有了外部監(jiān)督才能堅(jiān)持。
一邊實(shí)踐的同時(shí),一邊進(jìn)行理論總結(jié),然后用新的理論來(lái)指導(dǎo)實(shí)踐,這是一個(gè)理論聯(lián)系實(shí)踐的過(guò)程,也是知行合一的過(guò)程。我現(xiàn)在集中把投資思路再整理成書(shū),是對(duì)過(guò)去十幾年研究與實(shí)踐工作的一個(gè)總結(jié),也算是一篇準(zhǔn)畢業(yè)論文吧。
《投資有規(guī)律》(第2版)共七章,85個(gè)小節(jié),基本圍繞著如何科學(xué)地看待股票投資而展開(kāi),關(guān)鍵詞是商業(yè)模式。
第一章,從具有普遍適用性的“命”“勢(shì)”“能”“運(yùn)”來(lái)解構(gòu)股票投資,分析股票投資自身的盈利模式,提出了時(shí)間套利,回答了股票市場(chǎng)有哪些錢可以賺、各方參與者都是怎么賺錢的、錢被誰(shuí)賺走了等問(wèn)題。
第二章,主要圍繞A股歷史上的牛市與熊市,尤其是股災(zāi),分析其成因。畢竟投資者還留在股市最大的念想就是牛市,但前提是少經(jīng)歷點(diǎn)股災(zāi)。
第三章,關(guān)于預(yù)測(cè)未來(lái),需要解決方向、幅度、時(shí)點(diǎn)三個(gè)問(wèn)題,即漲還是跌、漲多少、什么時(shí)候漲。面對(duì)這三個(gè)問(wèn)題時(shí),投資者該如何分別對(duì)待,正確解決。
前言第四章,圍繞A股繞不開(kāi)的周期,從商業(yè)模式入手,分析了周期的根源與周期波動(dòng)的特點(diǎn)和規(guī)律,希望對(duì)投資者理解經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)波動(dòng)能有幫助。
第五章,研究對(duì)象是估值,提出了市場(chǎng)先生的運(yùn)行機(jī)理,說(shuō)明了投資者的行為特征是如何影響估值的。
第六章,從需求與供給端分析企業(yè)的商業(yè)模式與價(jià)值,以及如何從商業(yè)模式的角度來(lái)分析企業(yè)的過(guò)去與未來(lái)。
第七章,從風(fēng)險(xiǎn)的角度提示了股票投資的風(fēng)險(xiǎn)所在,以及從方法論的角度如何正確、科學(xué)地看待股票投資本身。
正所謂讀萬(wàn)卷書(shū)不如行萬(wàn)里路,行萬(wàn)里路不如閱人無(wú)數(shù),閱人無(wú)數(shù)不如高人指路,高人指路不如自己領(lǐng)悟。在過(guò)去十多年的工作實(shí)踐中,我得到了諸多行業(yè)前輩與領(lǐng)導(dǎo)的悉心指導(dǎo),正是他們的耳提面命與言傳身教,讓我在這個(gè)鐵血市場(chǎng)中獲得了成長(zhǎng)。
在此一并感謝曾經(jīng)拜訪、交流過(guò)的所有證券、基金公司同仁,以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)、上市公司領(lǐng)導(dǎo)!
肖志剛
畢業(yè)于北京航空航天大學(xué)、中國(guó)人民銀行研究生部。
公募股票基金經(jīng)理,雪球網(wǎng)十大影響力用戶。
曾就職于中國(guó)直升機(jī)設(shè)計(jì)研究所、富國(guó)基金、天弘基金,曾任天弘基金股票投資總監(jiān)。
管理的天弘永定價(jià)值成長(zhǎng)基金,在2016年的收益率為17.45%,在372只偏股混合基金中排名第 一(銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù))。
曾獲得《中國(guó)證券報(bào)》三年期金;鸾(jīng)理、《中國(guó)基金報(bào)》英華獎(jiǎng)等榮譽(yù)。
推薦序
前言
第一章 股票投資的盈利模式
第一節(jié) 廣義投資:與實(shí)業(yè)的區(qū)別
第二節(jié) 企業(yè)的命、勢(shì)、能、運(yùn)
第三節(jié) 金融與投資的區(qū)別
第四節(jié) 時(shí)間的價(jià)值:價(jià)值股與成長(zhǎng)股
第五節(jié) 挖井打水
第六節(jié) 狹義投資:科學(xué)與藝術(shù)
第七節(jié) 價(jià)值投資在A股
第八節(jié) 公司型基金與契約型基金
第九節(jié) 從容數(shù)看股市擴(kuò)容
第十節(jié) 比特幣與股票
第二章 牛市與熊市
第一節(jié) 互聯(lián)網(wǎng)與大牛市
第二節(jié) 中美股市的差異
第三節(jié) 現(xiàn)金守恒
第四節(jié) 股災(zāi)與活期貸款
第五節(jié) 熊市里的被動(dòng)力量
第三章 研究過(guò)去,預(yù)測(cè)未來(lái)
第一節(jié) 方向重要
第二節(jié) 股市的黃金周
第三節(jié) 股市的假期效應(yīng)
第四節(jié) 投資的進(jìn)階之路
第五節(jié) 主動(dòng)基金跑贏指數(shù)的時(shí)段
第六節(jié) 驅(qū)動(dòng)股價(jià)的九個(gè)獨(dú)立因子
第七節(jié) 因子組合
第八節(jié) 從研究偏好看投資風(fēng)格
第四章 周期
第一節(jié) 宏觀周期的起源
第二節(jié) M1在周期中的樞紐作用
第三節(jié) 產(chǎn)品壽命長(zhǎng)的行業(yè)有周期性
第四節(jié) 壽命越長(zhǎng),周期越強(qiáng)
第五節(jié) 所有壽命長(zhǎng)的商品都有周期嗎?
第六節(jié) 價(jià)格波動(dòng)型周期的根源
第七節(jié) 固定資產(chǎn)出租行業(yè)
第八節(jié) 剛性的引致需求
第九節(jié) 周期的早與晚:開(kāi)工率
第十節(jié) 下游越分散,時(shí)間越晚
第十一節(jié) 生產(chǎn)資料與生活資料
第十二節(jié) 有機(jī)一體的行業(yè)分類
第五章 估值
第一節(jié) 大海航行靠舵手
第二節(jié) 供需決定股價(jià)
第三節(jié) 資產(chǎn)價(jià)格的四種形成模式
第四節(jié) 從供給端看估值的橫向差異
第五節(jié) 銀行股的估值
第六節(jié) 估值與群眾基礎(chǔ)
第七節(jié) 軍工股為什么估值高
第八節(jié) 偽非周期股的估值
第九節(jié) 大小盤股的估值差異
第十節(jié) 估值的輩分
第十一節(jié) 股市的羨慕嫉妒恨
第十二節(jié) 三類投資者
第十三節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)偏好
第十四節(jié) 景區(qū)牛市
第十五節(jié) 牛市的三階段
第十六節(jié) 哪些股票能等來(lái)泡沫
第十七節(jié) 貧賤夫妻百事哀
第十八節(jié) A股估值錨的缺失
第六章 從商業(yè)模式看企業(yè)價(jià)值
第一節(jié) 供需決定企業(yè)價(jià)值
第二節(jié) 企業(yè)家與商人
第三節(jié) 單鏈條與多鏈條
第四節(jié) 坐商與行商
第五節(jié) 單鏈條模式從投入看產(chǎn)出
第六節(jié) 多鏈條模式的競(jìng)爭(zhēng)格局
第七節(jié) 地利的重要性
第八節(jié) 基金行業(yè)的變遷
第九節(jié) 銷售費(fèi)用與管理費(fèi)用
第十節(jié) 小地方出大企業(yè)
第十一節(jié) 十種收入模式中優(yōu)的是白酒
第十二節(jié) 雙寡頭格局的必然性
第十三節(jié) 破壞性創(chuàng)新
第十四節(jié) 需求背后的人性
第十五節(jié) 薪酬壓力下的增收不增利
第十六節(jié) 從商業(yè)模式看職業(yè)
第十七節(jié) 互聯(lián)網(wǎng)的平臺(tái)模式
第十八節(jié) 生態(tài)圈
第七章 投資風(fēng)險(xiǎn)與方法論
第一節(jié) 致命的自負(fù)
第二節(jié) 研究風(fēng)險(xiǎn)與交易風(fēng)險(xiǎn)
第三節(jié) 研究風(fēng)險(xiǎn)
第四節(jié) 學(xué)術(shù)研究與證券研究
第五節(jié) 群眾史觀與英雄史觀
第六節(jié) 交易風(fēng)險(xiǎn)
第七節(jié) 科技對(duì)投資的改變
第八節(jié) 跟風(fēng)需求與投機(jī)需求
第九節(jié) 研究的四個(gè)層次
第十節(jié) 如何提高認(rèn)知
第十一節(jié) 投資的三套系統(tǒng)
第十二節(jié) 研究的科學(xué)因子
第十三節(jié) 新股民從生活看股市,老股民從股市看生活
第十四節(jié) 知行合一