金融機構(gòu)的風險管理狀況不僅對銀行自身的生存與發(fā)展至關(guān)重要，而且關(guān)系到整個社會經(jīng)濟的安全與穩(wěn)定。商業(yè)銀行構(gòu)建有效的風險管理模型既是企業(yè)發(fā)展、提高銀行核心競爭力的需要，也是監(jiān)管部門的監(jiān)管要求，巴塞爾新資本協(xié)議明確提出大型的國際化商業(yè)銀行應(yīng)建立自己的內(nèi)部模型。
　　信用組合是商業(yè)銀行資產(chǎn)的主體，信用風險管理是銀行風險管理最重要的內(nèi)容。然而，由于信用風險的特殊性，信用組合風險建模非常困難：信用風險收益或損失分布是非正態(tài)的，不但用正態(tài)分布難以擬合，就是用其他的有偏分布也難以較好的近似；違約事件是非連續(xù)的、離散的概率事件，加之相關(guān)性、違約損失的易變性等要素，最終的損失分布可能非常怪異；信用風險要素本身的復(fù)雜性、暴露的不確定性、收益和損失的非線性、回收率的動態(tài)性等都使問題變得相當復(fù)雜；信用組合資產(chǎn)數(shù)目巨大，數(shù)學上的多元性，高維積分無法實現(xiàn)；同時也存在信用管理數(shù)據(jù)的缺失，極端事件數(shù)據(jù)稀少�；�于以上因素，信用組合風險建模用解析方法很難完成，只能使用模擬方法。
　　因此，本書構(gòu)建基于蒙特卡羅模擬技術(shù)的商業(yè)銀行信用組合的度量框架及信貸組合綜合管理模型。模型集成信用風險和利率風險，在此基礎(chǔ)上進行風險度量、情景模擬、壓力測試、評級系統(tǒng)評價等綜合風險管理。
　　首先，模型能夠產(chǎn)生組合的損失分布，并計算不同置信水平上的風險值（VaR）和期望短缺（ES）。模型中回收率為隨機抽樣，并采用了更具靈活性與現(xiàn)實性的雙峰分布。模型中采用了多種與實際銀行業(yè)務(wù)相適應(yīng)的不同信用品質(zhì)的信貸組合，同時也對貸款承諾等隨機暴露形式進行了探討。模型使用了混合分布抽樣、移動窗口等技術(shù)，也采用了重要性抽樣、低差異序列等現(xiàn)代蒙特卡羅模擬技術(shù)。
　　模型既可生產(chǎn)單純違約造成的損失分布，也可生產(chǎn)考慮信用遷移風險的價值分布，并對不同信用組合進行兩種方法計算的風險進行比較。我也把模型的計算結(jié)果和巴塞爾資本協(xié)議中的標準法和初級IRB法計算的資本要求進行了比較，發(fā)現(xiàn)使用內(nèi)部模型在高品質(zhì)信用的條件下可以節(jié)約銀行資本，實現(xiàn)資本套利；而低信用品質(zhì)組合做不到這一點，模型計算的經(jīng)濟資本高于根據(jù)協(xié)議計算的監(jiān)管資本。這也說明巴塞爾委員會的政策導(dǎo)向，鼓勵大型活躍銀行采用內(nèi)部模型法，同時引導(dǎo)這些銀行放貸于高信用品質(zhì)的信貸客戶。
　　引入隨機利率和隨機信用價差將模型擴展，使模型集成處理信用風險和利率風險。模型的構(gòu)建同時使用了結(jié)構(gòu)型信用風險模型和簡化型信用風險模型。通過模擬框架對信用組合的相關(guān)性、利率對風險的敏感性進行模擬與分析，相關(guān)的結(jié)論對資產(chǎn)組合的構(gòu)建和風險管理都具有重要意義。我們發(fā)現(xiàn)，利差風險和利率風險是很重要的因素，尤其是高信用品質(zhì)的金融工具利率風險和利差風險更加重要，而且在大組合條件下也不能被分散化。