人生跟市場(chǎng)一樣，充滿了不確定性。我從來(lái)沒(méi)有想到自己從南京大學(xué)歷史系畢業(yè)后，會(huì)進(jìn)入管理咨詢公司做咨詢，后來(lái)又進(jìn)入地產(chǎn)公司分管運(yùn)營(yíng)和人力，現(xiàn)在寫(xiě)的第一本書(shū)竟然又是關(guān)于期權(quán)交易的�？纯醋哌^(guò)的路，有時(shí)候自己都會(huì)覺(jué)得有些愕然。不過(guò)，市場(chǎng)有了不確定性，才會(huì)有機(jī)會(huì)；人生有了不確定性，才會(huì)變得豐富多彩。

回想自己投資美國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)有近8年的歷史，自2016年3月開(kāi)始系統(tǒng)地做期權(quán)交易以來(lái)，已有4年的時(shí)間。這4年來(lái)，市場(chǎng)陰晴不定、時(shí)起時(shí)落，我自己邊做邊學(xué)，不斷進(jìn)步。總的來(lái)說(shuō)，我還是要感謝市場(chǎng)整體上處于一個(gè)牛市當(dāng)中，給了大家很多賺錢(qián)的機(jī)會(huì)。我做過(guò)一個(gè)統(tǒng)計(jì)，這幾年來(lái)我的所有期權(quán)交易，交易勝率在80%～85%，每年會(huì)略有不同，賬戶的平均年化收益率大約在35%。因此對(duì)期權(quán)交易，我可以算是略有心得。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，第一，布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型（Black Scholes option pricing model，B-S 模型）對(duì)于優(yōu)質(zhì)公司和劣質(zhì)公司而言，可能存在系統(tǒng)性的定價(jià)偏差。這是由于該模型假設(shè)公司股價(jià)呈正態(tài)分布，但實(shí)際上，從長(zhǎng)期看，優(yōu)質(zhì)公司和劣質(zhì)公司的股價(jià)是呈偏態(tài)分布的，即優(yōu)質(zhì)公司的股價(jià)長(zhǎng)期向上，而劣質(zhì)公司的股價(jià)長(zhǎng)期向下。這種定價(jià)偏差是期權(quán)交易有利可圖的第一個(gè)來(lái)源。第二，根據(jù)一些研究，持有至到期的期權(quán)合約，80%左右是廢紙一張。有人估計(jì)，如果將那些沒(méi)有持有至到期直接平倉(cāng)的期權(quán)統(tǒng)計(jì)在內(nèi)，這個(gè)結(jié)果可能會(huì)更高。因此，期權(quán)賣方（option selling，國(guó)內(nèi)也稱義務(wù)倉(cāng)）在勝率上更占優(yōu)勢(shì)。第三，由于期權(quán)的時(shí)間價(jià)值（time value）單向衰減，因此期權(quán)賣方天然享有“躺賺”的優(yōu)勢(shì)。我絕大部分的期權(quán)交易正是基于這些市場(chǎng)洞見(jiàn)和一些公司基本面的研究而做的。另外，這幾年來(lái)，我也做過(guò)不少失敗的交易，通過(guò)對(duì)這些交易的反思、總結(jié)和復(fù)盤(pán)，我形成了自己的交易心得。我想這正反兩方面的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，對(duì)于剛開(kāi)始接觸期權(quán)交易的朋友來(lái)說(shuō)，都有值得借鑒的地方。因此不揣淺陋，我將這些一孔之見(jiàn)行諸筆端，一方面就教于方家，另一方面也想通過(guò)和讀者的互動(dòng)、討論，激發(fā)出更多的想法，獲得更大的樂(lè)趣——有時(shí)候授人以漁比單純賺錢(qián)更讓人有成就感。

期權(quán)策略林林總總、數(shù)量繁多，策略名稱、策略構(gòu)成、應(yīng)用條件、盈虧平衡點(diǎn)、希臘值（greeks）的變化趨勢(shì)也都各不相同，一個(gè)人要全部掌握幾十種策略實(shí)非易事。本書(shū)重點(diǎn)介紹了一些能用、管用、好用的策略，以及這些策略背后的市場(chǎng)洞見(jiàn)、交易邏輯、應(yīng)用場(chǎng)景和注意事項(xiàng)。期權(quán)交易的難點(diǎn)不在于你使用了多么花哨、多么精美、多么復(fù)雜的策略，而在于用簡(jiǎn)單的策略持續(xù)賺錢(qián)。

每個(gè)人的交易理念、性格偏好不同，因此青睞的策略也各不相同。但無(wú)論如何，每個(gè)人都要有幾個(gè)熟練掌握的策略作為自己的看家本領(lǐng)。在《天龍八部》中，吐蕃國(guó)師鳩摩智到天龍寺索要六脈神劍劍譜，并以拈花指、多羅葉指、無(wú)相劫指的指法炫技以為餌，本因、本相禪師皆心動(dòng)，經(jīng)枯榮大師指點(diǎn)后方才醒悟，當(dāng)用自己的看家本領(lǐng)——一陽(yáng)指，以御強(qiáng)敵。做交易也是一樣，不要貪多務(wù)得、爭(zhēng)奇斗炫，須練好自己的“一陽(yáng)指”。要知道，用好一兩個(gè)拿手策略，遠(yuǎn)勝于數(shù)十個(gè)策略。

我倡導(dǎo)長(zhǎng)時(shí)間、可重復(fù)、高勝率、低風(fēng)險(xiǎn)的交易理念，這個(gè)理念貫穿始終，在一些策略的選擇上能明顯體現(xiàn)出來(lái)。本書(shū)將對(duì)符合這個(gè)理念的一些策略進(jìn)行重點(diǎn)介紹，對(duì)有些不符合這個(gè)理念的策略則一筆帶過(guò)。做期權(quán)交易，關(guān)鍵是要活得久，不能讓小概率的大風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致自己產(chǎn)生巨大損失。重復(fù)做正確的事情（高勝率的事情），雪球才會(huì)越滾越大。

本書(shū)不是教科書(shū)，沒(méi)有對(duì)期權(quán)的概念等做全面而詳細(xì)的介紹，也幾乎沒(méi)有用到大量令人生畏的數(shù)學(xué)公式，有時(shí)簡(jiǎn)單畫(huà)出盈利圖，只是為了讀者更直觀地理解而已。必要時(shí)，讀者可以參考一些期權(quán)教科書(shū)，以彌補(bǔ)本書(shū)的不足。本書(shū)主要介紹了美股個(gè)股的期權(quán)交易策略，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)目前雖然尚未開(kāi)放個(gè)股期權(quán)，但國(guó)內(nèi)上證50ETF、滬深300ETF都已經(jīng)有了期權(quán)。無(wú)論在哪個(gè)市場(chǎng)上，基本原理和基本策略都是相通的。

人生也跟市場(chǎng)一樣，總有些不變的東西。無(wú)論以前的道路如何，也不管今后會(huì)走向何方，追求更加健康、自由的生活，大概是不會(huì)改變的。馬云教導(dǎo)我們，平常人要有平常心，但平常人也難有平常心。我們?cè)诒M量保持平常心的同時(shí)，一定要有好奇心、進(jìn)取心。

我有一個(gè)小小心愿：希望在本書(shū)的讀者中能產(chǎn)生1000名通過(guò)期權(quán)交易賺取500萬(wàn)元甚至1000萬(wàn)元的交易者。感興趣的朋友可以關(guān)注我的公眾號(hào)：右手期權(quán)。

行者常至，為者常成，讓我們共同見(jiàn)證。

2020年2月2日