20世紀(jì)80年代以來(lái)，世界范圍內(nèi)不斷爆發(fā)的金融危機(jī)說(shuō)明，資本主義的貨幣金融體系存在諸多弱點(diǎn)，貨幣金融體系的失序與不和諧成為資本主義面臨的新挑戰(zhàn)。尤其是1997年爆發(fā)的東南亞金融危機(jī)，對(duì)傳統(tǒng)危機(jī)理論提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。如何解釋1997年?yáng)|南亞奇跡和東南亞危機(jī)并存的怪現(xiàn)象，破解“新型金融危機(jī)之謎”，如何有效地治理金融危機(jī)這一頑癥，成為各國(guó)政府面臨的重大問(wèn)題。
本書以轉(zhuǎn)型時(shí)期中國(guó)的金融不穩(wěn)定作為重點(diǎn)研究對(duì)象，把中國(guó)的金融不穩(wěn)定放在20世紀(jì)80年代以來(lái)國(guó)際金融不穩(wěn)定的大背景下進(jìn)行研究，通過(guò)國(guó)內(nèi)外的比較研究，尋找影響金融不穩(wěn)定的共性和特殊性因素，重點(diǎn)對(duì)金融不穩(wěn)定的源頭、成因及其診斷評(píng)估進(jìn)行分析。關(guān)于金融穩(wěn)定的研究，至今缺乏一個(gè)科學(xué)的理論分析框架。傳統(tǒng)的宏觀模型，尤其是新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀理論，對(duì)貨幣金融因素的忽視，導(dǎo)致它們對(duì)金融危機(jī)的解釋缺乏說(shuō)服力。本書批判了金融的天生自然和諧觀，對(duì)傳統(tǒng)的貨幣、經(jīng)濟(jì)和金融的關(guān)系進(jìn)行了反思。在批判吸收傳統(tǒng)的宏觀經(jīng)濟(jì)理論和貨幣理論的基礎(chǔ)上，嘗試建立了一個(gè)廣義貨幣存量一流量一致的二元結(jié)構(gòu)模型（GSFC模型），作為分析金融不穩(wěn)定的理論框架。
本書認(rèn)為，貨幣經(jīng)濟(jì)天生就是不和諧的，具有內(nèi)在的不穩(wěn)定缺陷，金融不穩(wěn)定是貨幣經(jīng)濟(jì)的特質(zhì)，深深根植于內(nèi)生的貨幣當(dāng)中，圍繞貨幣展開的利益沖突是金融不穩(wěn)定的總根源。經(jīng)濟(jì)一金融關(guān)系的大轉(zhuǎn)型，導(dǎo)致貨幣運(yùn)行發(fā)生了顯著的變化，貨幣雙軌制運(yùn)行的特征越來(lái)越明顯，本書把金融不穩(wěn)定放在經(jīng)濟(jì)一金融轉(zhuǎn)型及其帶來(lái)的貨幣雙軌制運(yùn)行的大背景下進(jìn)行研究。
本書總體思路和研究框架是：金融不穩(wěn)定導(dǎo)源于利益關(guān)系不和諧，表現(xiàn)為貨幣循環(huán)過(guò)程中的貨幣分布結(jié)構(gòu)失衡。造成貨幣分布結(jié)構(gòu)失衡的關(guān)鍵在于政府治理缺損。金融不穩(wěn)定實(shí)質(zhì)上是政府管理風(fēng)險(xiǎn)的失敗。政府采用傳統(tǒng)的方式管理風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)對(duì)危機(jī)，政府治理轉(zhuǎn)型跟不上變化了的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境。虛擬經(jīng)濟(jì)部門的發(fā)展壯大，改變了傳統(tǒng)的貨幣運(yùn)行格局，在新的變化了的貨幣雙軌制運(yùn)行格局下，必須轉(zhuǎn)變政府管理貨幣金融的方式，加強(qiáng)對(duì)貨幣虛擬化過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)管理，加快政府治理的轉(zhuǎn)型，建立一個(gè)強(qiáng)化市場(chǎng)型政府，促進(jìn)政府和市場(chǎng)的和諧共處。
本書的主要內(nèi)容如下： 首先，對(duì)金融不穩(wěn)定內(nèi)涵的重新理解和界定。本書認(rèn)為金融不穩(wěn)定歸結(jié)到底是貨幣經(jīng)濟(jì)條件下利益沖突顯化的結(jié)果，反映了利益關(guān)系的不和諧。通過(guò)對(duì)金融不穩(wěn)定的相關(guān)文獻(xiàn)的梳理，可以發(fā)現(xiàn)兩條研究金融不穩(wěn)定的路線：一條是馬克思一凱恩斯～明斯基路線，強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)的內(nèi)在缺陷與不和諧，強(qiáng)調(diào)政府（治理）在金融穩(wěn)定中的重要性，更多關(guān)注金融不穩(wěn)定的非技術(shù)性因素。另一條是遵從斯密傳統(tǒng)的主流的新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)分析路線，堅(jiān)持市場(chǎng)的完美無(wú)缺，將金融不穩(wěn)定歸結(jié)為外部沖擊，而不是尋找金融不穩(wěn)定的源頭，強(qiáng)調(diào)技術(shù)因素的重要性。本書遵循的是馬克思傳統(tǒng)，強(qiáng)調(diào)利益和制度因素的重要性，而不是信息和技術(shù)因素。正是從這個(gè)角度，將本書標(biāo)題定為金融穩(wěn)定的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)分析。在文獻(xiàn)整理過(guò)程中可以清晰地發(fā)現(xiàn)，兩條路線具有越來(lái)越明顯的融合趨勢(shì)。一是金融不穩(wěn)定的金融觀點(diǎn)具有融會(huì)貫通的趨勢(shì)。對(duì)金融因素的重視，使得新古典的分析越來(lái)越接近“金融凱恩斯主義”。二是源于兩條不同路線的治理觀點(diǎn)也開始走到一起。主流的新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)強(qiáng)調(diào)信息在治理中的重要性，而馬克思一明斯基強(qiáng)調(diào)政府和制度設(shè)計(jì)在治理中的重要性。在諸多解釋金融不穩(wěn)定的觀點(diǎn)中，金融觀點(diǎn)和治理觀點(diǎn)得到越來(lái)越多的重視。
第二，貨幣分析范式和利益分析范式的結(jié)合。本書將金融不穩(wěn)定放在經(jīng)濟(jì)一金融關(guān)系大轉(zhuǎn)型的背景下進(jìn)行研究，提出了一個(gè)廣義貨幣存量一流量一致的二元結(jié)構(gòu)模型，作為分析金融穩(wěn)定的基礎(chǔ)模型。我們利用貨幣收支表、資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表對(duì)馬克思所說(shuō)的復(fù)雜的社會(huì)利益關(guān)系進(jìn)行了具體的刻畫和項(xiàng)目分解。本書認(rèn)為過(guò)度利益沖突不利于金融穩(wěn)定，這種利益沖突在不同的層面展開并表現(xiàn)出來(lái)，主要有組織（包括個(gè)人）之間和組織內(nèi)部的利益沖突，市場(chǎng)之間和市場(chǎng)內(nèi)部的利益沖突，國(guó)家之間和國(guó)家內(nèi)部不同階層或者集團(tuán)的沖突。本書主要從這三個(gè)層次來(lái)分析金融不穩(wěn)定的利益沖突來(lái)源及其表現(xiàn)，這些利益沖突都將通過(guò)貨幣表現(xiàn)出來(lái)，貨幣是衡量利益沖突的極好形式和載體。通過(guò)從宏觀層面分解和監(jiān)測(cè)現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表和貨幣收支表的變化情況，可以尋找金融不穩(wěn)定的利益沖突之源。透過(guò)貨幣現(xiàn)象去發(fā)現(xiàn)背后的深刻的利益關(guān)系及其沖突，是解決和洞悉金融不穩(wěn)定的關(guān)鍵所在。
第三，在GSFC模型的基礎(chǔ)上，提出了一個(gè)政府G－市場(chǎng)S－組織C的GSCP 假說(shuō)來(lái)解釋金融不穩(wěn)定。本書認(rèn)為金融不穩(wěn)定是利益沖突程度和治理水平的函數(shù)。利益沖突和組織行為異化是金融不穩(wěn)定的微觀基礎(chǔ)和總根源。貨幣雙軌制運(yùn)行使得金融危機(jī)的發(fā)生成為可能，貨幣雙軌制的異化是造成金融不穩(wěn)定的直接原因。政府治理缺損是金融不穩(wěn)定演變?yōu)榻鹑谖�機(jī)的關(guān)鍵，是導(dǎo)致金融不穩(wěn)定成為必然的決定性因素。我們利用國(guó)際數(shù)據(jù)對(duì)政府治理缺損和貨幣雙軌制異化假說(shuō)進(jìn)行檢驗(yàn)。通過(guò)對(duì)金融不穩(wěn)定的實(shí)體觀點(diǎn)、金融觀點(diǎn)、治理觀點(diǎn)的實(shí)證檢驗(yàn)和比較分析，較好地支持了政府治理缺損和貨幣雙軌制異化假說(shuō)。
第四，本書結(jié)合中國(guó)的實(shí)際情況，將動(dòng)態(tài)的GSFC模型修正為一個(gè)靜態(tài)的廣義貨幣數(shù)量論模型，并用之來(lái)解釋轉(zhuǎn)型時(shí)期令人關(guān)注的“中國(guó)之謎” 和“中國(guó)悖論”。通過(guò)引入以資本市場(chǎng)為代表的虛擬經(jīng)濟(jì)部門將傳統(tǒng)的僅僅局限于實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的貨幣數(shù)量論拓展為包括資本市場(chǎng)、商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的廣義貨幣數(shù)量論模型，在新的模型框架下分析了“貨幣供應(yīng)量與物價(jià)反常變動(dòng)”以及“通貨緊縮與資產(chǎn)膨脹并存”的兩大金融怪現(xiàn)象。本書認(rèn)為兩大謎團(tuán)是虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相背離的結(jié)果，反映了中國(guó)目前存在的貨幣分布結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡問(wèn)題。
第五，開發(fā)出了多個(gè)連續(xù)的金融穩(wěn)定指數(shù)來(lái)監(jiān)測(cè)中國(guó)的宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)狀況。利用主體分解法和市場(chǎng)分解法等四種方案對(duì)中國(guó)金融穩(wěn)定狀況進(jìn)行了判斷，并對(duì)金融穩(wěn)定狀況進(jìn)行了國(guó)際比較。本書總的結(jié)論是目前中國(guó)金融體系處于比較脆弱狀態(tài)，金融穩(wěn)健性程度有待提高。
第六，中國(guó)金融不穩(wěn)定的成因及其治理。在梳理國(guó)內(nèi)外關(guān)于中國(guó)金融不穩(wěn)定的不同理論觀點(diǎn)的基礎(chǔ)上，對(duì)影響中國(guó)的金融不穩(wěn)定因素進(jìn)行了檢驗(yàn)。結(jié)合中國(guó)的國(guó)情，對(duì)GSCP分析框架進(jìn)行適當(dāng)?shù)男拚�并用�?lái)分析我國(guó)的金融不穩(wěn)定，在此基礎(chǔ)上，提出了一個(gè)中國(guó)式的貨幣雙軌制異化假說(shuō)來(lái)解釋金融不穩(wěn)定，然后利用中國(guó)的數(shù)據(jù)對(duì)假說(shuō)進(jìn)行了檢驗(yàn)，實(shí)證分析結(jié)果較好的支持了我們的判斷。
第七，本書提出以利益共容觀為指導(dǎo)，建立一個(gè)強(qiáng)化和服務(wù)市場(chǎng)型政府，實(shí)施以政府治理為核心的綜合治理戰(zhàn)略，維護(hù)金融穩(wěn)定的政策建議。
本書把金融不穩(wěn)定放在貨幣雙軌制運(yùn)行的大背景下進(jìn)行研究，強(qiáng)調(diào)政府治理對(duì)于金融穩(wěn)定的重要性，構(gòu)建了一個(gè)廣義的貨幣流量一存量一致的二元結(jié)構(gòu)模型，作為分析20世紀(jì)80年代以來(lái)金融不穩(wěn)定的理論框架。本書的貢獻(xiàn)與理論創(chuàng)新主要有以下幾點(diǎn)： 1.將貨幣分析范式和利益分析范式結(jié)合起來(lái)，將金融不穩(wěn)定放在經(jīng)濟(jì)一金融關(guān)系大轉(zhuǎn)型的背景下進(jìn)行研究，提出了一個(gè)廣義貨幣存量一流量一致的結(jié)構(gòu)主義模型，作為分析金融穩(wěn)定的基礎(chǔ)模型。
2.提出了一個(gè)貨幣雙軌制異化假說(shuō)來(lái)解釋金融不穩(wěn)定，并利用國(guó)際數(shù)據(jù)和中國(guó)數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn)，實(shí)證分析結(jié)果較好地支持了貨幣雙軌制異化假說(shuō)。實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融部門關(guān)系的異化不利于金融穩(wěn)定。
3.廣義貨幣數(shù)量論模型的提出。我們通過(guò)引入以資本市場(chǎng)為代表的虛擬經(jīng)濟(jì)部門將傳統(tǒng)的僅僅局限于實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的貨幣數(shù)量論拓展為包括資本市場(chǎng)、商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的廣義貨幣數(shù)量論模型，并利用新的模型分析了“中國(guó)之謎”和“中國(guó)悖論”。
4.連續(xù)金融穩(wěn)定指數(shù)的開發(fā)。利用中國(guó)的數(shù)據(jù)，采用四種方法開發(fā)出多個(gè)連續(xù)的金融穩(wěn)定指數(shù)。與傳統(tǒng)的離散指數(shù)的比較，我們開發(fā)的金融穩(wěn)定指數(shù)具有以下幾個(gè)優(yōu)點(diǎn)：（1）有助于更好地確定干預(yù)時(shí)機(jī)。（2）為尋求金融穩(wěn)定水平提供了基礎(chǔ)。（3）為尋找金融不穩(wěn)定的原因提供了條件。（4）便于觀察和操作，為政府部門實(shí)施有效監(jiān)控、制定相關(guān)的政策提供了動(dòng)態(tài)依據(jù)。（5）具有堅(jiān)實(shí)的理論模型基礎(chǔ)。