2017年7月19日，萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)股份有限公司與融創(chuàng)中國(guó)、富力地產(chǎn)確定了最終的交易方案。富力地產(chǎn)以199.06億元接手萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的77家酒店項(xiàng)目，比之前融創(chuàng)中國(guó)提出的335.95億元少了136.89億元；而融創(chuàng)中國(guó)則用438.44億元收購(gòu)萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的13個(gè)文旅項(xiàng)目的91％股權(quán)，現(xiàn)有貸款454億元?jiǎng)t由交割后的項(xiàng)目負(fù)責(zé)，比之前的295.75億元增加了142.69億元。
雖然萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的資產(chǎn)有了明確歸屬，但是其IPO仍停滯不前。有相關(guān)人士表示：萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)出售這么多資產(chǎn)，即使被認(rèn)定不屬于資產(chǎn)重組，也需要對(duì)之前的招股書(shū)進(jìn)行更新，再由監(jiān)管層判定是否需要重新排隊(duì)。
與萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)一樣因各種各樣的問(wèn)題導(dǎo)致IPO停滯不前或者被否的公司不在少數(shù)。那么，如何才能避免自己的IPO被否呢？都說(shuō)不打無(wú)準(zhǔn)備之仗，只有在IPO前做好各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，才能保證成功的機(jī)會(huì)降臨到自己頭上。
第一，充分掌握IPO的基本知識(shí)。IPO是一項(xiàng)系統(tǒng)的復(fù)雜工程，了解與IPO相關(guān)的基本知識(shí)只是最基本的條件。如果連這個(gè)都做不到，就不要談什么IPO了。
第二，了解是否具備IPO主體資格。確認(rèn)是否是股份有限公司；是否存在出資瑕疵；三年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高管是否發(fā)生了重大變化，實(shí)際控制人是否發(fā)生變更；股權(quán)是否清晰；股權(quán)激勵(lì)是否到位。
第三，財(cái)務(wù)核查工作是否完備。檢查公司的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)是否達(dá)到了IPO的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，是否存在稅務(wù)問(wèn)題，是否存在財(cái)務(wù)漏洞導(dǎo)致被證監(jiān)會(huì)懷疑存在財(cái)務(wù)操縱等情況。
第四，針對(duì)發(fā)審委關(guān)注的重點(diǎn)做準(zhǔn)備。IPO前準(zhǔn)備工作非常繁雜，但也有側(cè)重點(diǎn)，如成長(zhǎng)性、毛利率、應(yīng)收賬款、收入確認(rèn)、存貨、關(guān)聯(lián)交易及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)披露、募投資金等。擬IPO公司只需要將發(fā)審委關(guān)注的這些重點(diǎn)工作準(zhǔn)備好，就能提升過(guò)會(huì)幾率。
第五，掌握股權(quán)融資相關(guān)的理論與技巧。公司IPO單靠自身能力很難達(dá)成，所以要懂得善用他人的力量。而股權(quán)融資不管是在資金支持還是公司治理結(jié)構(gòu)上，都能對(duì)擬IPO公司起到極大的幫助作用，讓其更符合IPO標(biāo)準(zhǔn)。
第六，借并購(gòu)重組改善自身問(wèn)題。并購(gòu)重組是資本運(yùn)作非常重要的一環(huán)，是擬IPO公司及投資者都非常關(guān)注的內(nèi)容。不少擬IPO公司本身存在很多問(wèn)題，或者不具備IPO條件，通過(guò)并購(gòu)重組可以改善自身不足，盡快實(shí)現(xiàn)IPO目標(biāo)。
第七，選好IPO路徑。天時(shí)、地利、人和才能成就一件大事，IPO更是如此。IPO時(shí)機(jī)、地點(diǎn)、板塊、方式的選擇，都會(huì)對(duì)IPO結(jié)果產(chǎn)生重大影響。
第八，關(guān)注流程細(xì)節(jié)。正所謂知己知彼，百戰(zhàn)不殆，對(duì)IPO了解的程度有多高，IPO成功的幾率就能有多高，IPO流程更是不能忽略的問(wèn)題。從公司改制、上市前輔導(dǎo)、發(fā)行前籌備、申請(qǐng)核準(zhǔn)、詢(xún)價(jià)推介，再到股票上市，任何一個(gè)環(huán)節(jié)都需正確應(yīng)對(duì)。
第九，做好IPO路演，獲得高額定價(jià)。IPO路演成功與否，直接關(guān)系到股票發(fā)行的結(jié)果。公司的股票能否受到投資人青睞，能否獲得高定價(jià)，都要看擬IPO公司在路演中的表現(xiàn)如何，否則只能功虧一簣。
IPO上市是一種趨勢(shì)，更是企業(yè)做大做強(qiáng)的必由之路。盡管如此，上市并不是簡(jiǎn)單的融資，也不是簡(jiǎn)單的申請(qǐng)。鑒于證監(jiān)會(huì)的嚴(yán)格要求，眾多公司因?yàn)楦黜?xiàng)條件不符而屢次在IPO的道路上受阻。本書(shū)為企業(yè)提供了一套順利進(jìn)行IPO上市的解決方案，立足IPO上市的每一個(gè)關(guān)鍵方面，從主體條件、財(cái)務(wù)核查、審核要點(diǎn)到股權(quán)融資、并購(gòu)重組、IPO路徑選擇、細(xì)節(jié)流程、商業(yè)路演等應(yīng)有盡有，書(shū)后還附有IPO法律法規(guī)及操作協(xié)議范本、模板等，讓讀者更容易把握IPO上市的關(guān)鍵點(diǎn)，規(guī)避IPO上市過(guò)程中可能出現(xiàn)的問(wèn)題，助力企業(yè)在國(guó)內(nèi)嚴(yán)格的審核機(jī)制下，順利實(shí)現(xiàn)IPO上市。
第1章讀懂IPO，玩轉(zhuǎn)資本市場(chǎng)12
大多數(shù)公司都以IPO為自己的最終目標(biāo)，但在追求這個(gè)目標(biāo)的過(guò)程中是否了解過(guò)IPO的真正含義？參與IPO的角色都有哪些？IPO要經(jīng)過(guò)多少道審核程序？IPO的成本能否承擔(dān)得起？IPO從核準(zhǔn)制改為注冊(cè)制后，會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響？這些問(wèn)題的答案，只是公司進(jìn)行IPO時(shí)最先要了解的基本事項(xiàng)。
1.1 到底是什么是IPO12
1.1.1 IPO不等于100％上市13
1.1.2 IPO的兩面性13
1.1.3 IPO加速改變了什么14
1.2 他們，都是IPO的重要角色16
1.2.1 IPO工作中的各大角色16
1.2.2 重點(diǎn)角色一：律師16
1.2.3 重點(diǎn)角色二：會(huì)計(jì)師17
1.2.4 重點(diǎn)角色三：保薦人18
1.3 小心！每個(gè)審核環(huán)節(jié)都是一道坎19
1.3.1 主要環(huán)節(jié)一：受理與預(yù)先披露20
1.3.2 主要環(huán)節(jié)二：反饋會(huì)21
1.3.3 主要環(huán)節(jié)三：見(jiàn)面會(huì)22
1.3.4 主要環(huán)節(jié)四：初審會(huì)22
1.3.5 主要環(huán)節(jié)五：發(fā)審會(huì)22
1.3.6 主要環(huán)節(jié)六：封卷與會(huì)后事項(xiàng)23
1.3.7 主要環(huán)節(jié)七：核準(zhǔn)發(fā)行23
1.4 拿捏成本，付不起就別IPO了23
1.4.1 成本一：稅務(wù)24
1.4.2 成本二：社保24
1.4.3 成本三：籌備費(fèi)用24
1.4.4 成本四：人力資源25
1.4.5 成本五：中介費(fèi)用25
1.5 注冊(cè)制來(lái)了，是利好還是利空26
1.5.1 本質(zhì)：由市場(chǎng)決定一切26
1.5.2 特征：注冊(cè)制的三大特性26
1.5.3 區(qū)別：注冊(cè)制與核準(zhǔn)制的差異27
1.5.4 流程：美國(guó)IPO注冊(cè)制步驟27
1.5.5 利弊：注冊(cè)制的兩面性28
第2章主體條件：要IPO，先看看你夠格嗎29
IPO是一項(xiàng)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓ぷ鳎恢灰ＷC資本市場(chǎng)的利益，更要維護(hù)投資者的利益。因此，證監(jiān)會(huì)對(duì)擬IPO公司提出了嚴(yán)格的審核要求，對(duì)主體資格、出資問(wèn)題、獨(dú)立性、重大變化、股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面都有非常嚴(yán)格的規(guī)定。如果公司要申請(qǐng)IPO，先看看自己是否達(dá)到了這些基本要求。
第3章財(cái)務(wù)核查：別讓你的企業(yè)帶病申報(bào)53
縱觀歷年來(lái)被否的IPO案例，財(cái)務(wù)是最大的主因，比如審計(jì)會(huì)計(jì)、稅務(wù)規(guī)劃、盈利規(guī)劃、資產(chǎn)負(fù)債等關(guān)鍵的財(cái)務(wù)指標(biāo)是否達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，是否存在逃稅漏稅、財(cái)務(wù)操縱等行為，都是導(dǎo)致IPO被否的具體原因。如果擬IPO公司想順利過(guò)會(huì)，一定要在申請(qǐng)IPO之前將財(cái)務(wù)問(wèn)題整改到位。
第4章審核要點(diǎn)：發(fā)審委關(guān)注的才是重點(diǎn)71
IPO是一項(xiàng)系統(tǒng)的工程，準(zhǔn)備工作非常繁雜，其間很多公司就在這繁冗的準(zhǔn)備工作中偏離了方向，導(dǎo)致IPO被否。其實(shí)，IPO的準(zhǔn)備工作雖然較多，但也有側(cè)重點(diǎn)，如成長(zhǎng)性、毛利率、應(yīng)收賬款、收入確認(rèn)、存貨、關(guān)聯(lián)交易及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)披露、募投資金等。擬IPO公司只需要將這些重點(diǎn)工作準(zhǔn)備好，就能提升過(guò)會(huì)幾率。
第5章股權(quán)融資：方法 技巧=要錢(qián)不難86
股權(quán)融資是公司發(fā)展過(guò)程中必不可少的一環(huán)，也是IPO前的必用手段。股權(quán)融資結(jié)果如何，決定著公司未來(lái)的命運(yùn)。因此，擬IPO公司應(yīng)保持冷靜，謹(jǐn)慎行事，遵守游戲規(guī)則，掌握股權(quán)融資相關(guān)的理論與技巧。只要運(yùn)作得當(dāng)，擬IPO公司就可借力資本提升過(guò)會(huì)的成功率。
第6章并購(gòu)重組：借他人之力敲開(kāi)IPO大門(mén)104
不少擬IPO公司本身存在很多問(wèn)題，難以達(dá)到IPO的條件。為了盡快實(shí)現(xiàn)IPO目標(biāo)，不少公司通過(guò)并購(gòu)重組來(lái)改善自身問(wèn)題，如突出主營(yíng)業(yè)務(wù)、實(shí)現(xiàn)獨(dú)立、規(guī)范關(guān)聯(lián)交易、完善公司制度、明確股權(quán)歸屬等。但并購(gòu)重組并不是一項(xiàng)簡(jiǎn)單的工程，任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)紕漏，都會(huì)造成并購(gòu)重組失敗，從而影響公司的IPO進(jìn)程。
第7章IPO路徑：要選擇，不是每條大路都通羅馬118
IPO是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，任何細(xì)節(jié)的疏漏都可能導(dǎo)致IPO被否。所以，IPO的時(shí)機(jī)、地點(diǎn)、板塊、方式的選擇對(duì)IPO的結(jié)果產(chǎn)生極大的影響。時(shí)機(jī)選擇不當(dāng)，會(huì)影響融資額；地點(diǎn)選擇不當(dāng)，會(huì)影響IPO結(jié)果；板塊選擇不當(dāng)，則可能直接被拒于IPO大門(mén)之外；方式選擇不當(dāng)，則可能增加IPO成本�？梢哉f(shuō)，公司IPO要成功，天時(shí)、地利、人和缺一不可。
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