呈現(xiàn)在大家面前的這本《會(huì)計(jì)舞弊——投資者人人須知》，是杰夫·馬杜拉教授的又一力作，是一本投資者人人看得懂、個(gè)人用得上的好書。作者著意于幫助投資者認(rèn)識(shí)會(huì)計(jì)舞弊，從而遠(yuǎn)離問題股票。作者以深入淺出的闡述風(fēng)格和通俗易懂的語言文字，幫助投資者了解審計(jì)師、證券分析師、公司董事會(huì)、會(huì)計(jì)及其他行業(yè)組織等社會(huì)角色的作用，掌握識(shí)別公司舞弊的方法和技巧，從而保護(hù)自己的投資組合不受會(huì)計(jì)舞弊之襲。
避開問題股票的有效實(shí)戰(zhàn)技巧！識(shí)別使用了不正當(dāng)會(huì)計(jì)手法的公司，保護(hù)你的投資組合遠(yuǎn)離會(huì)計(jì)舞弊，了解審計(jì)師、董事、分析師和政府的作用。
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近些年來，國內(nèi)外曝光的重大會(huì)計(jì)舞弊案件可謂層出不窮，會(huì)計(jì)舞弊受到了世人前所未有的關(guān)注。有別于錯(cuò)誤，會(huì)計(jì)舞弊是為了獲取一定利益、采用欺騙性手段的故意行為，因此，會(huì)計(jì)舞弊會(huì)比錯(cuò)誤產(chǎn)生更大的社會(huì)危害，最直接、突出的便是使資本市場中成千上萬的投資者蒙受了巨額損失。
呈現(xiàn)在大家面前的這本《會(huì)計(jì)舞弊——投資者人人須知》，是杰夫·馬杜拉教授的又一力作，是一本投資者人人看得懂、個(gè)個(gè)用得上的好書。作者著意于幫助投資者認(rèn)識(shí)會(huì)計(jì)舞弊，從而遠(yuǎn)離問題股票。作者以深入淺出的闡述風(fēng)格和通俗易懂的語言文字，幫助投資者了解審計(jì)師、證券分析師、公司董事會(huì)、會(huì)計(jì)及其他行業(yè)組織等社會(huì)角色的作用，掌握識(shí)別公司舞弊的方法和技巧，從而保護(hù)自己的投資組合不受會(huì)計(jì)舞弊之襲。
本書共分6篇。第1篇介紹了為什么存在會(huì)計(jì)舞弊。第2篇重點(diǎn)介紹了會(huì)計(jì)舞弊的常用伎倆有哪些，包括虛夸收入、減少支出、夸大增長、低估風(fēng)險(xiǎn)等，并對(duì)舞弊如何扭曲股票估值、搞砸投資者的投資策略進(jìn)行了詮釋。第3篇剖析了審計(jì)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、證券分析師自身的局限性，從多個(gè)角度論證這三者均不能制止會(huì)計(jì)舞弊。第4篇專門闡述了董事會(huì)在制止會(huì)計(jì)舞弊方面的功能，對(duì)董事薪酬結(jié)構(gòu)、高管人員激勵(lì)方式、股票期權(quán)制度等促動(dòng)舞弊的因子進(jìn)行了具體分析。第5篇對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)、證券交易委員會(huì)、證券交易所如何進(jìn)一步改進(jìn)和完善功能，以便制止會(huì)計(jì)舞弊提出了建議，并對(duì)《薩班斯一奧克斯利法案》進(jìn)行了評(píng)析。第6篇向投資者提供了應(yīng)對(duì)會(huì)計(jì)舞弊的實(shí)戰(zhàn)方法和具體建議，包括進(jìn)行股票估值時(shí)不能只盯著收益，要關(guān)注企業(yè)的發(fā)展前景，進(jìn)行投資決策時(shí)要留有戒心、保持警惕等。
杰夫·馬杜拉，工商管理博士，佛羅里達(dá)大西洋大學(xué)太陽信托銀行金融學(xué)教授，博士項(xiàng)目主任。馬杜拉教授在學(xué)術(shù)期刊上公開發(fā)表很多股票估值方面的文章，還著有數(shù)部暢銷的財(cái)務(wù)學(xué)、金融學(xué)教科書，代表作有《國際財(cái)務(wù)管理》和《金融市場與機(jī)構(gòu)》。
譯者簡介
劉明輝，1964年5月出生于湖南汨羅，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，教授。歷任東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社社長、津橋商學(xué)院院長、雜志社主任。現(xiàn)任大連報(bào)業(yè)集團(tuán)副社長、大連出版社社長。兼任東北財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師、國家重點(diǎn)學(xué)科帶頭人，中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)理事、財(cái)務(wù)成本分會(huì)會(huì)長、審計(jì)專業(yè)委員會(huì)副主任委員，中國審計(jì)學(xué)會(huì)理事，中國成本研究會(huì)常務(wù)理事，中國總會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)理事，財(cái)政部會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)咨詢專家，審計(jì)署國家審計(jì)準(zhǔn)則咨詢專家，中國注冊會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)審計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)委員、技術(shù)咨詢委員會(huì)委員、全國注冊會(huì)計(jì)師統(tǒng)一考試命題專家。曾在《會(huì)計(jì)研究》、《審計(jì)研究》等省級(jí)以上刊物發(fā)表學(xué)術(shù)論文、譯文320余篇，其中50余篇論文被權(quán)威雜志轉(zhuǎn)載，37篇論文獲政府有關(guān)部門或?qū)W術(shù)團(tuán)體的獎(jiǎng)勵(lì)；主持或參與國家自然科學(xué)基金4項(xiàng)，國家社會(huì)科學(xué)基金1項(xiàng)，財(cái)政部、教育部等部級(jí)以上科研課題18項(xiàng)；編著、主編、參編各種學(xué)術(shù)專著、教材65部。主要代表作有《獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則研究》、《審計(jì)與鑒證業(yè)務(wù)》、《高級(jí)審計(jì)理論與實(shí)務(wù)》、《審計(jì)》、《審計(jì)學(xué)概念與方法》、《公司財(cái)務(wù)理論》、《走向21世紀(jì)的現(xiàn)代會(huì)計(jì)》、《財(cái)務(wù)管理》。
第1篇 為什么存在會(huì)計(jì)舞弊
第1章 會(huì)計(jì)的混亂現(xiàn)狀
1.1 投資者的懷疑
1.2 零容忍度投資的演進(jìn)
第2章 會(huì)計(jì)與股票估值之間的關(guān)系
2.1 會(huì)計(jì)對(duì)股票估值的影響
2.2 股票估值的兩種方法
2.3 公司風(fēng)險(xiǎn)對(duì)股值的影響
第3章 會(huì)計(jì)舞弊產(chǎn)生的背景
3.1 會(huì)計(jì)指南的背景
3.2 會(huì)計(jì)指南如何促動(dòng)了會(huì)計(jì)舞弊
3.3 平滑收益
3.4 公司養(yǎng)老基金計(jì)劃對(duì)收益的影響
第2篇 會(huì)計(jì)舞弊的常用伎倆有哪些
第4章 會(huì)計(jì)是如何夸大收入的
4.1 提前確認(rèn)收入
4.2 將已取消訂單的收入報(bào)告為收入
4.3 將配給分銷商的產(chǎn)品報(bào)告為收入
4.4 把證券交易報(bào)告為收入
第5章 會(huì)計(jì)是如何虛減支出的
5.1 將經(jīng)營性支出列為資本性支出
5.2 把支出列為核銷
5.3 把支出列為不重現(xiàn)費(fèi)用
5.4 把支出列為折舊
5.5 相機(jī)核銷
5.6 將費(fèi)用歸人兼并費(fèi)
5.7 將賒銷損失調(diào)期
5.8 以利得抵減費(fèi)用
5.9 虛假會(huì)計(jì)呈報(bào)的后果
第6章 會(huì)計(jì)是如何夸大增長的
6.1 關(guān)于增長信息
6.2 評(píng)估增長源泉
6.3 評(píng)估增長潛力
第7章 會(huì)計(jì)是如何低估可預(yù)見風(fēng)險(xiǎn)的
7.1 合伙公司是如何扭曲風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的
7.2 租賃是如何扭曲風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的
第8章會(huì)計(jì)是如何搞砸你的投資策略的
8.1會(huì)計(jì)操作誤導(dǎo)投資策略
8.2內(nèi)部人交易
第3篇 會(huì)計(jì)舞弊為什么得不到制止
第9章 為什么審計(jì)未能制止會(huì)計(jì)舞弊
9.1 對(duì)施樂公司的審計(jì)
9.2 對(duì)安然公司的審計(jì)
9.3 對(duì)審計(jì)師自身的審計(jì)
第10章 為什么信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)未能制止會(huì)計(jì)舞弊
10.1 信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的局限性
第11章 為什么證券分析師不能制止會(huì)計(jì)舞弊
11.1 受雇于證券公司的分析師的作用
11.2 針對(duì)分析師的新規(guī)則
11.3 獨(dú)立分析師的作用
第4篇 董事會(huì)如何才能制止會(huì)計(jì)舞弊
第12章 為股東服務(wù)的董事會(huì)文化
12.1 內(nèi)部董事與獨(dú)立董事
12.2 董事薪酬結(jié)構(gòu)引起的利益沖突
12.3 獨(dú)立董事的時(shí)間和能力都有限
12.4 董事會(huì)下屬審計(jì)委員會(huì)的作用
第13章 董事會(huì)在調(diào)整高管人員薪酬制度方面的責(zé)任
13.1 將高管人員的薪酬標(biāo)準(zhǔn)與投資者的目標(biāo)掛鉤
13.2 股票期權(quán)制度
13.3 薪酬方式是如何鼓勵(lì)收益操縱的
13.4 薪酬制度的副作用
13.5 改進(jìn)以股票為基礎(chǔ)的激勵(lì)制度
第14章 董事會(huì)在報(bào)告股票期權(quán)成本方面的責(zé)任
14.1 股票期權(quán)在報(bào)告收益上的潛在影響
14.2 董事會(huì)在制定股票期權(quán)制度方面的作用
第15章 董事會(huì)在監(jiān)管公司高管人員方面的努力
15.1 主動(dòng)分紅或提高紅利
15.2 利用負(fù)債融資
15.3 允許公司成為被收購目標(biāo)
15.4 加強(qiáng)監(jiān)管
第5篇 外部治理如何制止會(huì)計(jì)舞弊
第16章 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)的外部治理
16.1 需要嚴(yán)格的會(huì)計(jì)指南
16.2 采用“核心收益”進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化報(bào)告
第17章 證券交易委員會(huì)的外部治理
17.1 證券交易委員會(huì)的組成
17.2 要求高管人員和董事承擔(dān)責(zé)任
17.3 要求首席執(zhí)行官承擔(dān)責(zé)任
17.4 將審計(jì)業(yè)務(wù)與非審計(jì)咨詢業(yè)務(wù)分離
17.5 要求各家公司公正披露
第18章 《薩班斯一奧克斯利法案》的外部治理
18.1 主要條款
18.2 結(jié)論
第19章證券交易所的外部治理
19.1 有組織的證券交易所的背景
19.2 會(huì)計(jì)是如何影響交易的
19.3 掛牌交易的條件
19.4 店頭市場
19.5 收盤后交易
19.6 股票交易的規(guī)章制度
19.7 要求增設(shè)更多的獨(dú)立董事
19.8 難道紐約證券交易所自己治理自己？
第6篇 投資者如何應(yīng)對(duì)會(huì)計(jì)舞弊
第20章 不要只盯著收益
20.1 理解該行業(yè)
20.2 股票估值
第21章 運(yùn)用長期發(fā)展觀
21.1 把關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)移到發(fā)展上來
21.2 與投資者關(guān)系的作用
第22章 不要相信任何人
22.1 定律一：對(duì)公司的管理層留有戒心
22.2 定律二：對(duì)你的股票估值能力保持懷疑
22.3 定律三：對(duì)投資建議保持警惕
22.4 定律四：限制你對(duì)任何一支股票的信任
第23章 投資于共同基金
23.1 股票共同基金的背景
23.2 股票共同基金的種類
23.3 仔細(xì)閱讀股票基金的募資說明書
23.4 債券共同基金的背景
23.5 房地產(chǎn)投資信托
第24章 投資交易所指數(shù)基金
24.1 投資于股票指數(shù)的理由
24.2 交易所指數(shù)基金的特點(diǎn)
24.3 交易所指數(shù)基金的種類
第25章 投資于其他證券
25.1 優(yōu)先股
25.2 貨幣市場證券
25.3 債券
附錄1 投資個(gè)股
附錄2 首次公開發(fā)行股票的危險(xiǎn)
市盈率法的局限性
市盈率法也有其局限性。在同一行業(yè)中，一些公司的發(fā)展前景可能會(huì)比其他公司好得多。然而，當(dāng)你把該行業(yè)的平均市盈率應(yīng)用到某家公司后，你就已經(jīng)先入為主地認(rèn)為該公司的增長潛力等同于整個(gè)行業(yè)的平均增長潛力。
一些投資者在作出投資決定的時(shí)候，非�？粗毓具^去的收益情況或收入狀況。然而，過去的表現(xiàn)并不能準(zhǔn)確地預(yù)示未來，而公司股票的現(xiàn)行價(jià)格已經(jīng)表現(xiàn)出投資者對(duì)未來的預(yù)期。也就是說，業(yè)績表現(xiàn)良好的公司的股票價(jià)格，已經(jīng)由于投資者的期望而被抬高。如果一家公司近來收益相當(dāng)良好，而其股票的價(jià)格是每股年收益的50倍，很可能它的價(jià)值已經(jīng)被高估了。
會(huì)計(jì)工作控制著公司的收益情況，從而決定著以市盈率法得出的股票估值。一個(gè)在財(cái)務(wù)報(bào)告中夸大本年度收益的公司，至少能夠在一段時(shí)間內(nèi)提升其股票的市值；相反，一個(gè)在會(huì)計(jì)工作中“創(chuàng)造性不強(qiáng)”的公司，可能在其保守的報(bào)告中顯示出比其競爭對(duì)手低的收益狀況。結(jié)果是，如果投資者把該行業(yè)的市盈率運(yùn)用到這類公司的報(bào)告收益上去的話，這類公司的股值可能被低估。
某些公司還會(huì)通過掩飾它的所屬行業(yè)來操縱股價(jià)。如果該公司的業(yè)務(wù)范圍涉及不同的行業(yè)，它可能傾向于歸類到市盈率乘數(shù)較高的行業(yè)中去。通過這種辦法.它就可以被看成是在一個(gè)收益水平給定的行業(yè)中收益水平偏高的公司。安然公司不僅夸大了它自身的收益，還夸大了它所涉行業(yè)的收益。安然公司的主營業(yè)務(wù)之一是各種能源衍生合同交易，因?yàn)閺氖沦Q(mào)易行業(yè)公司的市盈率乘數(shù)都相對(duì)較低，所以它不愿讓人知道它是一家貿(mào)易公司。
2.3公司風(fēng)險(xiǎn)對(duì)股值的影響
在評(píng)估一家公司的股值時(shí)，投資者需要注意的另一個(gè)特征是該公司的風(fēng)險(xiǎn)情況，這表現(xiàn)為投資該股票所獲收益數(shù)量上的不確定性。這種不確定性的極端情況就是該公司破產(chǎn)，導(dǎo)致投資者損失百分之百的投資。
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