二十世紀末官方公布的中國國有銀行業(yè)不良貸款率高達29.18%，中國銀行業(yè)可謂到了岌岌可危的時候。為解決中國金融體系的問題，1999年中國政府在借鑒國際經(jīng)驗的基礎(chǔ)上相繼成立東方、信達、華融、長城四大資產(chǎn)管理公司，分別負責收購、管理、處置相對應(yīng)的中國銀行、中國建設(shè)銀行、國家開發(fā)銀行、中國工商銀行和中國農(nóng)業(yè)銀行所剝離的不良資產(chǎn)近14000億元。此后在中國銀行業(yè)的股份制改革過程中，四大資產(chǎn)管理公司又陸續(xù)收購了上萬億的不良貸款。十余年來，資產(chǎn)管理公司順利實現(xiàn)既定目標，為中國金融體系的穩(wěn)定立下汗馬功勞。
作為中國歷史上一次前所未有的成立專門機構(gòu)處置不良貸款活動，同時也是世界史上一次罕見的大規(guī)模的不良貸款處置活動，資產(chǎn)管理公司在對不良貸款的處置中積累了大量的寶貴經(jīng)驗。對這些經(jīng)驗進行深度挖掘，不僅具有重要的史料價值，為人們展現(xiàn)中國金融史上這段不平凡歲月背后的經(jīng)濟規(guī)律，而且為中國銀行業(yè)提高風險防范能力，落實巴塞爾資本協(xié)議II、III，提供重要的參考依據(jù)和參數(shù)標準。
隨著時間的流逝，當時不良貸款處置的記錄、數(shù)據(jù)和經(jīng)驗都尚未有全面、完整的總結(jié)，從而面臨數(shù)據(jù)、歷史資料遺失的可能性。從數(shù)據(jù)、模型來分析其中的處置、回收的客觀經(jīng)驗，不僅是對數(shù)據(jù)和歷史很好的記錄，更可以挖掘數(shù)據(jù)背后的客觀規(guī)律，提升數(shù)據(jù)本身的價值。另一方面，當前由次貸危機引發(fā)的金融危機、主權(quán)債務(wù)危機成為各國政府關(guān)注的重點，其中涉及的不良資產(chǎn)產(chǎn)生原因、風險監(jiān)管問題以及后期不良資產(chǎn)處置回收方法成為學術(shù)界和業(yè)界關(guān)注的重點，而這與我國資產(chǎn)管理公司大規(guī)模處置不良貸款的歷史事件不謀而合。過去的幾年中，我們的團隊一直從事中國不良貸款回收的研究，在國際國內(nèi)重要學術(shù)期刊上發(fā)表了十幾篇學術(shù)論文，有了豐富的積累。我們認為現(xiàn)在是時候?qū)^去的工作進行總結(jié)，撰寫一本專著來論述我國不良貸款處置的影響因素、特點和方法，對我國不良貸款處置背后的各種隱藏起來的關(guān)系進行一個科學、量化刻畫，為當前和未來可能出現(xiàn)的大規(guī)模呆壞賬和不良資產(chǎn)處置提供參考信息。
本書研究的特點是從海量微觀數(shù)據(jù)出發(fā)，通過運用大量的數(shù)學模型，試圖透過事物的表象，發(fā)現(xiàn)事物背后規(guī)律性的東西，而不是大而化之的歷史事件的堆砌。整個研究圍繞資產(chǎn)管理公司不良貸款“產(chǎn)生原因、處置方式、影響因素、計量實證”這_主線，利用數(shù)據(jù)挖掘、廣義線性、非線性回歸、壓力測試、生存分析等多種計量方法，全面分析不良貸款處置、回收過程中的方方面面問題，主要包括不良貸款處置、回收方式對比、回收影響因素分析等。計量模型以東和中科LGD聯(lián)合實驗室為依托，利用東方資產(chǎn)管理公司旗下東和數(shù)據(jù)公司（東方金誠）建立的違約損失率數(shù)據(jù)庫-LossMetrics展開研究。該數(shù)據(jù)庫包括中國銀行、建設(shè)銀行和工商銀行等在全國十七個省市二十一個行業(yè)近兩萬家企業(yè)的七萬多筆時間跨度超過十年的違約貸款的清收數(shù)據(jù)，每條數(shù)據(jù)內(nèi)容涵蓋了包括各筆違約貸款、違約貸款債務(wù)人和每筆違約貸款處置的詳盡信息，數(shù)據(jù)質(zhì)量非常高。這是國內(nèi)獨一無二的不良貸款清收數(shù)據(jù)庫，可能也是國際上最大的不良貸款清收數(shù)據(jù)庫，豐富的數(shù)據(jù)為模型和論述打下堅實基礎(chǔ)。全書的重點在于基于可靠、翔實的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，利用多個不同模型，從不同的角度量化地分析中國資產(chǎn)管理公司的處置、回收經(jīng)驗并從中挖掘客觀科學的規(guī)律。全書模型主要包括時點靜態(tài)模型和時變動態(tài)模型，既包括在截面數(shù)據(jù)角度下分析企業(yè)規(guī)模、抵押因素、處置方式選擇與不良貸款回收相關(guān)關(guān)系等的多個模型；也包括在時變角度下分析宏觀經(jīng)濟在全局和地區(qū)范圍與回收關(guān)聯(lián)的若干模型；還包括在時變角度下分析不良貸款的特殊效應(yīng)——回收衰退效應(yīng)影響的生存分析模型。
整個研究從2008年年初開始。當時應(yīng)東方資產(chǎn)管理公司旗下的東和數(shù)據(jù)咨詢公司、東方金誠信用評級公司以及中和資產(chǎn)評估公司之邀，成立了東和中科LGD聯(lián)合實驗室，共同開展這項研究，并以該項研究為基礎(chǔ)，通過數(shù)據(jù)挖掘、模型構(gòu)建和驗證以及經(jīng)濟、機理分析，完成了本書。本書在寫作過程中還得到了國家自然科學基金重點項目（No.71532013）、國家自然科學青年基金（No.71203247）、北京市社科一般項目（No.16YJB036）的支持。
參與研究的人員除了本書的作者以外，還包括我們的學生陳浩、唐躍、王博、馬宇超、代太山、周小林、王鳳玲、溫琪、黃意求、潘亮、董亮、張玲等。在此，我對他們的貢獻表示最衷心的感謝。同時也歡迎各學術(shù)界和業(yè)界同仁對書中的觀點、經(jīng)驗總結(jié)進行批評和指正。
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