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中級(jí)財(cái)務(wù)管理（原書第11版） 
定 價(jià)：129 元 叢書名：21世紀(jì)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)經(jīng)典譯叢
9 7 5 8 6 7 5 1 2 1 9 1 1 
本書由美國(guó)財(cái)務(wù)學(xué)家布里格姆和戴夫斯合著，作者首先簡(jiǎn)要回顧了財(cái)務(wù)管理的主要原理，然后深入討論了主要財(cái)務(wù)決策，后探討了風(fēng)險(xiǎn)管理、破產(chǎn)重組與清算、并購(gòu)分拆與控股、跨國(guó)財(cái)務(wù)管理以及非營(yíng)利組織財(cái)務(wù)管理等主題，內(nèi)容由表及里、深入淺出，在初、高級(jí)財(cái)務(wù)管理課程之間形成良好過(guò)渡。
最近幾年，財(cái)務(wù)學(xué)發(fā)生了很大變化。過(guò)去，財(cái)務(wù)學(xué)的知識(shí)體量較小，只需要一個(gè)學(xué)期來(lái)講授基本的原則然后加上案例課程就可以了�，F(xiàn)在這樣安排已經(jīng)不夠了，那么多的內(nèi)容不可能在一個(gè)學(xué)期里完成。
由于知識(shí)量的增加，我們和其他教師都感受到教學(xué)的困難也在增加。經(jīng)過(guò)大量的經(jīng)驗(yàn)與研究，我們?cè)诠矩?cái)務(wù)課程與教材方面取得了進(jìn)展。
1.公司財(cái)務(wù)課程設(shè)置思路（1）基礎(chǔ)入門課程應(yīng)該面向所有的商科學(xué)生，而不僅僅是財(cái)務(wù)專業(yè)的學(xué)生，因?yàn)樗峁┝艘粋�(gè)財(cái)務(wù)學(xué)的概述。因此，這部分的課程應(yīng)當(dāng)包括關(guān)鍵概念，同時(shí)避免超越基礎(chǔ)性原則而把學(xué)生搞得一頭霧水。
（2）財(cái)務(wù)專業(yè)的學(xué)生需要學(xué)習(xí)中級(jí)課程，這一部分的課程不僅要深入講解估價(jià)、資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)、資本成本和運(yùn)營(yíng)資本管理等核心問(wèn)題，還應(yīng)包括企業(yè)兼并、跨國(guó)公司財(cái)務(wù)學(xué)、租賃、風(fēng)險(xiǎn)管理和破產(chǎn)等特別專題。
（3）中級(jí)課程還應(yīng)利用案例來(lái)說(shuō)明財(cái)務(wù)學(xué)理論在實(shí)際中是如何幫助人們做出更好的財(cái)務(wù)決策的。
當(dāng)我們開(kāi)始講授后兩部分課程時(shí)，曾嘗試使用兩套現(xiàn)有教材，可惜都差強(qiáng)人意。一方面，一些書重視理論，可令人不滿意的是學(xué)生很難從書中看到這些理論的有用性，因此就很難激發(fā)他們的學(xué)習(xí)積極性，而且這些書對(duì)學(xué)生們處理案例的幫助也很有限。另一方面，一些書主要是為MBA入門課程設(shè)計(jì)，既包含必修內(nèi)容，也包含過(guò)多的介紹性內(nèi)容。最后，我們總結(jié)出一本專門為中級(jí)財(cái)務(wù)管理課程設(shè)計(jì)的全新教材，即這本《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》。
2.新的中級(jí)財(cái)務(wù)管理教材學(xué)生們通過(guò)財(cái)務(wù)入門課程學(xué)習(xí)了大量的術(shù)語(yǔ)和概念。然而，入門課程不足以教會(huì)實(shí)際“運(yùn)用”與“操作”財(cái)務(wù)管理。第一，財(cái)務(wù)入門課程聚焦于獨(dú)立的章節(jié)和每章的部分內(nèi)容，考試通常由相對(duì)簡(jiǎn)單的問(wèn)題和簡(jiǎn)答題組成。因此，學(xué)生們很難對(duì)財(cái)務(wù)管理不同部分的彼此相互作用形成很好的理解。第二，入門課程沒(méi)有給學(xué)生足夠的時(shí)間去尋找并解決實(shí)際問(wèn)題，也沒(méi)有時(shí)間鉆研能夠說(shuō)明財(cái)務(wù)理論在實(shí)際中的應(yīng)用的真實(shí)案例。
現(xiàn)在是時(shí)候更進(jìn)一步了。在“中級(jí)財(cái)務(wù)管理”這門課程中，我們首先復(fù)習(xí)了財(cái)務(wù)入門課程中涉及的內(nèi)容，然后講授新的內(nèi)容。復(fù)習(xí)是十分必要的，因?yàn)闆](méi)人能夠記住入門課程中的全部?jī)?nèi)容，而它們對(duì)于更好地理解高階內(nèi)容非常重要。本書會(huì)回顧諸如凈現(xiàn)值（NPV）和內(nèi)部收益率（IRR）等專題，并且更加深入地展開(kāi)研究，考慮如何簡(jiǎn)化和自動(dòng)化計(jì)算、如何獲取重要數(shù)據(jù)以及數(shù)據(jù)的錯(cuò)誤可能對(duì)結(jié)果產(chǎn)生怎樣的影響。本書還要將不同章節(jié)中的專題相互聯(lián)系起來(lái)，例如，資本成本、資本結(jié)構(gòu)、股利政策和資本預(yù)算如何共同影響企業(yè)的價(jià)值。
另外，由于Excel等電子表格而非財(cái)務(wù)計(jì)算器在實(shí)際計(jì)算工作中的大量應(yīng)用，學(xué)生需要熟練掌握電子表格從而使他們畢業(yè)后更具競(jìng)爭(zhēng)力。因此，本書將講解如何使用Excel進(jìn)行不同類型的財(cái)務(wù)分析。運(yùn)用Excel具有兩個(gè)重要的優(yōu)勢(shì)：①Excel技能在職場(chǎng)和就業(yè)市場(chǎng)中十分重要；②建立電子表格模型和分析的結(jié)果為財(cái)務(wù)決策提供有用的見(jiàn)解。
3.將公司估價(jià)作為主題統(tǒng)領(lǐng)全書管理的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值最大化。理解價(jià)值最大化理論并且擁有更好的分析決策應(yīng)用技巧的應(yīng)聘者是更有價(jià)值的求職者。本書的目標(biāo)是同時(shí)提供理論基礎(chǔ)和實(shí)踐技巧。為了該目的，本書設(shè)計(jì)了以下統(tǒng)一的幾個(gè)內(nèi)容特征，以幫助讀者在培養(yǎng)分析技巧時(shí)形成一個(gè)價(jià)值最大化的整體概念。
（1）每一章開(kāi)頭均有一系列“本章導(dǎo)讀”以幫助讀者認(rèn)識(shí)這章內(nèi)容在整個(gè)財(cái)務(wù)管理中的位置。
（2）大多數(shù)章用估價(jià)圖來(lái)描述本章內(nèi)容與企業(yè)估價(jià)的關(guān)系。
（3）每章均有一個(gè)提供了具體商務(wù)環(huán)境的“小案例”。
4.本書的特點(diǎn)基于作者30多年對(duì)中級(jí)財(cái)務(wù)管理的研究和教學(xué)經(jīng)驗(yàn)，本書具有以下特點(diǎn)。
（1）完整。因?yàn)楸緯菍樨?cái)務(wù)專業(yè)學(xué)生設(shè)計(jì)的，內(nèi)容應(yīng)該全面。所以，本書既有目的地安排了一些與財(cái)務(wù)入門課程相重疊的內(nèi)容，又安排了超過(guò)本門課程實(shí)際應(yīng)該包括的內(nèi)容。例如，第2～5章中的一些基本內(nèi)容我們直接采用了圣智學(xué)習(xí)出版公司的教材。如果教師選擇講授這些內(nèi)容，或者學(xué)生認(rèn)為需要自學(xué)這部分內(nèi)容，都是可以的。
在一些章節(jié)中，本書對(duì)入門課程中的主題進(jìn)行了簡(jiǎn)要回顧。這對(duì)按照標(biāo)準(zhǔn)程序推進(jìn)中級(jí)財(cái)務(wù)管理課程十分重要，同時(shí)對(duì)那些學(xué)習(xí)入門和中級(jí)財(cái)務(wù)管理課程間隔時(shí)間長(zhǎng)的同學(xué)，在學(xué)習(xí)新內(nèi)容前趕上進(jìn)度非常重要。復(fù)習(xí)過(guò)程對(duì)學(xué)習(xí)資本管理和一些（如兼并、租賃分析和可轉(zhuǎn)換證券等）在入門課程中被一帶而過(guò)的專題格外重要。因此，中級(jí)課程針對(duì)不同的主題為教授者提供了可選的材料，同時(shí)學(xué)生可以用老師沒(méi)講過(guò)的材料作為參考備用。
在此，要提醒老師們?cè)趥魇谥R(shí)的過(guò)程中切勿貪多而導(dǎo)致囫圇吞棗。
（2）理論和應(yīng)用相結(jié)合。財(cái)務(wù)理論對(duì)財(cái)務(wù)決策者十分有用，既培養(yǎng)洞察力又直接適用于一些重要決策領(lǐng)域。然而，理論只有明確的用途才是有用的。因此，本書將在決策環(huán)境下闡述理論，通過(guò)向?qū)W生講解理論如何形成更優(yōu)決策激發(fā)其興趣。理論與應(yīng)用的結(jié)合使得文章在案例研究和實(shí)際決策形成中更具參考價(jià)值。
（3）電子表格的應(yīng)用。如今，一家企業(yè)不使用計(jì)算機(jī)制訂財(cái)務(wù)計(jì)劃就好像一個(gè)學(xué)生嘗試不用財(cái)務(wù)計(jì)算器通過(guò)財(cái)務(wù)考試一樣。本書為學(xué)生提供了相關(guān)計(jì)算的計(jì)算機(jī)電子表格范例，并為學(xué)生布置了電子表格問(wèn)題的作業(yè)。重視電子表格不僅能使學(xué)生更好地適應(yīng)畢業(yè)后要面對(duì)的商業(yè)環(huán)境，還幫助學(xué)生更好地理解重要的財(cái)務(wù)概念。
（4）全球化的視角。成功的企業(yè)都認(rèn)識(shí)到世界經(jīng)濟(jì)正在快速聚集，商業(yè)正在經(jīng)歷全球化，企業(yè)若不能成為全球化的參與者，就很難保持競(jìng)爭(zhēng)力。即使是純粹的國(guó)內(nèi)企業(yè)也不能逃避經(jīng)濟(jì)全球化的影響，因?yàn)閲?guó)際大事顯著影響著國(guó)內(nèi)的專門利率和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。這一切意味著當(dāng)下的財(cái)務(wù)專業(yè)學(xué)生，也就是今后的公司財(cái)務(wù)主管必須培養(yǎng)全球視角。為了這個(gè)目的，本書使用了一章專門講述跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理。另外，為了幫助學(xué)生培養(yǎng)“全球思維”，本書列舉了企業(yè)面臨的不同類型的全球化問(wèn)題。當(dāng)然，傳統(tǒng)的公司財(cái)務(wù)課程無(wú)法將學(xué)生培養(yǎng)成跨國(guó)公司財(cái)務(wù)專家，卻能幫助學(xué)生認(rèn)識(shí)到孤立的決策在當(dāng)今世界是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。
5.本章導(dǎo)讀的安排本書在每一章開(kāi)始均設(shè)置一些引導(dǎo)性問(wèn)題。學(xué)生在閱讀正文前就能夠回答出一些，在學(xué)習(xí)后將給出更優(yōu)答案。對(duì)于有難度的問(wèn)題，學(xué)生通過(guò)課堂討論就能做出回答。本書原本打算將問(wèn)題置于章末，但最終認(rèn)為置于章前可以告知本章的教學(xué)目的。導(dǎo)讀在設(shè)置引導(dǎo)性問(wèn)題時(shí)有以下一些考慮。
（1）這些問(wèn)題指明了章節(jié)涉及的關(guān)鍵點(diǎn)以及在學(xué)習(xí)完本章后應(yīng)當(dāng)掌握的內(nèi)容。
（2）有些問(wèn)題的設(shè)置是為了幫助學(xué)生回憶入門課程曾提到過(guò)的術(shù)語(yǔ)和概念。另一些問(wèn)題指出需要深入理解和提高的內(nèi)容。
（3）一些問(wèn)題是為了使學(xué)生學(xué)會(huì)將財(cái)務(wù)管理的不同部分建立起聯(lián)系。這些問(wèn)題更具難度，需要學(xué)生通過(guò)討論以完善答案。
（4）學(xué)生還需要思考財(cái)務(wù)概念如何應(yīng)用于實(shí)際，一些引導(dǎo)性問(wèn)題著眼于理論在決策過(guò)程中的應(yīng)用。同樣，這些問(wèn)題經(jīng)過(guò)充分的思考和討論才能得出更加完善的回答。
（5）一些問(wèn)題旨在幫助學(xué)生了解Excel如何應(yīng)用于優(yōu)化財(cái)務(wù)決策。這些問(wèn)題提供了相應(yīng)模型所需的Excel函數(shù)和命令的教程。完整的模型可在教材的配套網(wǎng)站上獲得。這些模型有助于學(xué)生了解使用Excel，同時(shí)加深對(duì)該章中財(cái)務(wù)問(wèn)題的理解。
我們親自以幾種不同的方式使用引導(dǎo)性問(wèn)題。
在一些班級(jí)中，簡(jiǎn)要告知學(xué)生自愿使用引導(dǎo)性問(wèn)題。一些同學(xué)學(xué)習(xí)且檢索了網(wǎng)站上的Excel模型，但是許多同學(xué)忽視了它們。
挑選一些引導(dǎo)性問(wèn)題和與之相關(guān)的Excel模型作為一些課程的基礎(chǔ)。
最近，圍繞引導(dǎo)性問(wèn)題逐步建立了課程。通知學(xué)生每堂課都會(huì)隨機(jī)提問(wèn)，并按照大家的回答給出成績(jī)。我們同樣告訴學(xué)生考試選取引導(dǎo)性原題。學(xué)生們對(duì)小測(cè)試略有怨言，但是課程評(píng)價(jià)規(guī)定要有持續(xù)的測(cè)試，若缺少測(cè)試，學(xué)生不會(huì)很好地預(yù)習(xí)，教學(xué)效果也會(huì)被嚴(yán)重削弱。
準(zhǔn)備課程的最佳方法是，首先閱讀問(wèn)題，然后閱讀章節(jié)教材，接著寫出答案提綱為口試做好準(zhǔn)備。我們期待學(xué)生給出簡(jiǎn)易題的完整答案，但是如果他們對(duì)較難的題目的回答足以說(shuō)明其思考程度，也會(huì)得到相當(dāng)不錯(cuò)的成績(jī)。然后我們會(huì)在一連串的講授之后討論這些難題，為了說(shuō)明Excel的功能以及提出不同問(wèn)題的見(jiàn)解需要研究相關(guān)的Excel模型。
期中和期末考試由5道較難的引導(dǎo)性問(wèn)題組成，學(xué)生選擇其中3道題以論文形式在2小時(shí)內(nèi)作答。只有給出比口試完善很多的回答才能得到一個(gè)好的成績(jī)。我們?cè)试S學(xué)生在考試時(shí)帶一個(gè)4頁(yè)的備忘單（小抄），以節(jié)省記憶時(shí)間用于理解。學(xué)生們表示制作備忘單是一個(gè)很棒的學(xué)習(xí)方法。
6.第11版的重要改動(dòng)在每一次修訂中，我們都會(huì)對(duì)整個(gè)教材進(jìn)行更新和梳理。在本版中，我們也對(duì)內(nèi)容做了如下調(diào)整。
（1）對(duì)全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的引用、啟示和說(shuō)明。
教材幾乎對(duì)每一個(gè)包含全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的章節(jié)進(jìn)行了調(diào)整，更新了經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)真實(shí)世界的金融市場(chǎng)和財(cái)務(wù)管理方面影響的事例。很多章節(jié)中含有“全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)”的專欄，這些部分所討論的問(wèn)題特別重要。
（2）在每章開(kāi)始時(shí)增加知識(shí)框架圖。
在公司財(cái)務(wù)中級(jí)課程中，學(xué)生們主要面臨的問(wèn)題是不知如何將主題銜接到一起。為了幫助學(xué)生們將各章節(jié)中學(xué)到的內(nèi)容和整個(gè)財(cái)務(wù)課程融會(huì)貫通，我們?cè)跁械拿恳徽麻_(kāi)始增加了一幅圖片，幫助學(xué)生們理解該章的主題與全局有著何種關(guān)系。
（3）每一章都配有Excel工具包表格模型。
教材中的很多圖表來(lái)自該章節(jié)的Excel工具包模型的真實(shí)截屏。這么做有著雙重的意義，首先，它使圖表分析變得更透明，學(xué)生或者導(dǎo)師可以在電腦上打開(kāi)工具包，并看到圖表中的數(shù)字是如何計(jì)算出來(lái)的。其次，它為學(xué)生和導(dǎo)師提供了學(xué)習(xí)Excel的更多資源。
7.各章的顯著修改本書每一章都做了許多小的改進(jìn)，改動(dòng)較為顯著的內(nèi)容如下。
第1章：財(cái)務(wù)管理以及金融環(huán)境概述關(guān)于全球化增加了一個(gè)新的話題：“哥倫布是錯(cuò)的——世界是平的！熱的！擁擠的！”和 一個(gè)關(guān)于全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的話題：“什么是全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)”。本書徹底重寫了經(jīng)濟(jì)安全的小節(jié)，包括一個(gè)關(guān)于安全的討論，又增加了一個(gè)關(guān)于全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的小節(jié)，能夠說(shuō)明國(guó)債、貿(mào)易差額、聯(lián)邦預(yù)算赤字以及凱斯–席勒房?jī)r(jià)指數(shù)的新圖表有助于更好地對(duì)全球危機(jī)的不同影響進(jìn)行舉例說(shuō)明。
第2章：風(fēng)險(xiǎn)與收益（一）該章增加了一個(gè)關(guān)于即使對(duì)長(zhǎng)期投資者也存在的風(fēng)險(xiǎn)的話題：“風(fēng)險(xiǎn)真正意
Eugene F.Brigham，佛羅里達(dá)大學(xué)沃靈頓商學(xué)院榮譽(yù)退休教授。在北卡羅來(lái)納大學(xué)獲得學(xué)士學(xué)位，在加州大學(xué)伯克利分校獲得碩士和博士學(xué)位。他編寫了10多本財(cái)務(wù)管理的教科書，被美國(guó)1000所大學(xué)采用，并被譯成7種語(yǔ)言在世界各地出版。
目 錄
前言
第一部分 公司財(cái)務(wù)的基本概念
第1章 財(cái)務(wù)管理以及金融環(huán)境概述 2
1.1 本書的使用 3
1.2 企業(yè)生命周期 3
1.3 公司基本目標(biāo)：價(jià)值最大化 6
1.4 金融證券 9
1.5 資金成本 11
1.6 全球經(jīng)濟(jì)危機(jī) 14
1.7 大局圖 18
本章小結(jié) 18
思考題 19
小案例 19
第2章 風(fēng)險(xiǎn)與收益（一） 20
2.1 投資收益 20
2.2 獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn) 21
2.3 投資組合風(fēng)險(xiǎn) 28
2.4 貝塔系數(shù)的計(jì)算 34
2.5 風(fēng)險(xiǎn)與收益率的關(guān)系 37
2.6 關(guān)于貝塔和資本資產(chǎn)定價(jià)模型的一些擔(dān)憂 41
2.7 思想歸納：對(duì)企業(yè)管理者和投資者的啟示 42
本章小結(jié) 43
思考題 44
習(xí)題 44
小案例 45
第3章 風(fēng)險(xiǎn)與收益（二） 48
3.1 有效投資組合 48
3.2 選擇最優(yōu)投資組合 51
3.3 資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本假設(shè) 53
3.4 資本市場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線 53
3.5 計(jì)算貝塔系數(shù) 56
3.6 資本資產(chǎn)定價(jià)模型實(shí)證檢驗(yàn) 60
3.7 套利定價(jià)理論 62
3.8 法瑪–弗倫奇三因素模型 64
3.9 風(fēng)險(xiǎn)收益的替代理論：行為金融 66
本章小結(jié) 67
思考題 68
習(xí)題 68
小案例 69
第4章 債券估值 71
4.1 誰(shuí)發(fā)行債券 71
4.2 債券的主要特征 73
4.3 債券估值 76
4.4 債券價(jià)值隨著時(shí)間的變化 78
4.5 半年付息一次的債券 80
4.6 債券收益率 81
4.7 稅前債務(wù)成本：市場(chǎng)利率的決定因素 83
4.8 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際利率 84
4.9 通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 84
4.10 名義無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 86
4.11 違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 86
4.12 流動(dòng)性溢價(jià) 90
4.13 到期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 90
4.14 利率的期限結(jié)構(gòu) 92
4.15 垃圾債券融資 93
4.16 破產(chǎn)和重組 93
本章小結(jié) 94
思考題 95
習(xí)題 95
小案例 97
第5章 基本的股票估值 99
5.1 普通股股東的法定權(quán)利和特權(quán) 100
5.2 普通股的類型 101
5.3 股票的價(jià)格和內(nèi)在價(jià)值 101
5.4 股市報(bào)告 102
5.5 普通股估值 103
5.6 固定增長(zhǎng)股票的估值 104
5.7 固定增長(zhǎng)股票的預(yù)期收益率 107
5.8 非固定增長(zhǎng)股票的估值 108
5.9 股票估值的自由現(xiàn)金流法 110
5.10 市場(chǎng)乘數(shù)分析法 111
5.11 優(yōu)先股 111
5.12 股票市場(chǎng)均衡 112
5.13 有效市場(chǎng)假說(shuō) 114
本章小結(jié) 116
思考題 117
習(xí)題 117
小案例 120
第6章 金融期權(quán) 121
6.1 金融期權(quán)概述 122
6.2 單期二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)方法 124
6.3 單期二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)公式 127
6.4 多期二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)模型 129
6.5 布萊克–斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型 131
6.6 看跌期權(quán)的估值 134
6.7 期權(quán)定價(jià)在公司融資中的應(yīng)用 135
本章小結(jié) 137
思考題 137
習(xí)題 137
小案例 138
第7章 財(cái)務(wù)管理中的會(huì)計(jì) 139
7.1 財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)報(bào)告 140
7.2 資產(chǎn)負(fù)債表 140
7.3 利潤(rùn)表 141
7.4 所有者權(quán)益變動(dòng)表 143
7.5 凈現(xiàn)金流量 143
7.6 現(xiàn)金流量表 145
7.7 基于管理決策對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的修正 147
7.8 市場(chǎng)增加值和經(jīng)濟(jì)增加值 152
7.9 美國(guó)聯(lián)邦所得稅體系 154
本章小結(jié) 158
思考題 159
習(xí)題 159
小案例 160
第8章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 163
8.1 財(cái)務(wù)分析 164
8.2 流動(dòng)性比率 165
8.3 資產(chǎn)管理比率 166
8.4 負(fù)債管理比率 168
8.5 盈利能力比率 170
8.6 市場(chǎng)價(jià)值比率 172
8.7 趨勢(shì)分析、共同比分析和百分比變動(dòng)分析 174
8.8 比率的聯(lián)合：杜邦等式 176
8.9 比較比率和標(biāo)桿管理 177
8.10 比率分析的用途和局限 178
8.11 超越數(shù)據(jù)本身 178
本章小結(jié) 178
思考題 179
習(xí)題 179
小案例 181
第二部分 公司估值
第9章 財(cái)務(wù)計(jì)劃和預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表 184
9.1 財(cái)務(wù)計(jì)劃概述 185
9.2 銷售預(yù)測(cè) 186
9.3 額外資金需求等式法 188
9.4 預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表法 191
9.5 改變比率時(shí)的預(yù)測(cè) 201
本章小結(jié) 203
思考題 204
習(xí)題 204
小案例 206
第10章 確定資本成本 209
10.1 加權(quán)平均資本成本 210
10.2 基本定義 211
10.3 債務(wù)成本 212
10.4 優(yōu)先股成本 214
10.5 普通股成本 215
10.6 CAPM方法 216
10.7 股利收益增長(zhǎng)率或現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法 221
10.8 自有債券收益率加推斷的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法 223
10.9 CAPM法、DCF法和自有債券收益率加推斷的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法的比較 223
10.10 權(quán)益成本的發(fā)行成本調(diào)整 224
10.11 組合或加權(quán)平均資本成本 224
10.12 影響WACC的因素 226
10.13 資本成本的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整 227
10.14 私人持有企業(yè)與小型企業(yè) 230
10.15 4個(gè)應(yīng)避免的錯(cuò)誤 230
本章小結(jié) 231
思考題 232
習(xí)題 232
小案例 234
第11章 公司估值與價(jià)值管理 236
11.1 公司估值概況 237
11.2 公司估值模型 238
11.3 價(jià)值管理 243
11.4 管理者行為與股東財(cái)富 249
11.5 公司治理 250
11.6 員工持股計(jì)劃 257
本章小結(jié) 259
思考題 260
習(xí)題 260
小案例 262
第三部分 項(xiàng)目估值
第12章 資本預(yù)算：決策標(biāo)準(zhǔn) 266
12.1 資本預(yù)算概述 266
12.2 凈現(xiàn)值 268
12.3 內(nèi)含收益率 270
12.4 復(fù)合內(nèi)含收益率 272
12.5 再投資利率假設(shè) 274
12.6 修正內(nèi)含收益率 275
12.7 NPV圖 276
12.8 利潤(rùn)指數(shù) 279
12.9 回收期法 279
12.10 資本預(yù)算方法總結(jié) 281
12.11 實(shí)踐中的決策標(biāo)準(zhǔn) 282
12.12 資本預(yù)算中的其他問(wèn)題 282
本章小結(jié) 286
思考題 287
習(xí)題 287
小案例 290
第13章 資本預(yù)算：現(xiàn)金流估計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)分析 293
13.1 概念問(wèn)題 293
13.2 分析擴(kuò)張項(xiàng)目 297
13.3 資本預(yù)算中的風(fēng)險(xiǎn)分析 301
13.4 衡量個(gè)體風(fēng)險(xiǎn) 301
13.5 敏感性分析 301
13.6 情景分析 304
13.7 蒙特卡羅模擬 306
13.8 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)概述 308
13.9 重置分析 309
13.10 實(shí)物期權(quán) 310
13.11 分階段決策和決策樹(shù) 312
本章小結(jié) 314
思考題 315
習(xí)題 315
小案例 319
附錄13A 稅收折舊 320
第14章 實(shí)物期權(quán) 322
14.1 評(píng)估實(shí)物期權(quán) 323
14.2 投資延期期權(quán) 323
14.3 增長(zhǎng)期權(quán) 330
14.4 實(shí)物期權(quán)總結(jié) 334
本章小結(jié) 335
思考題 335
習(xí)題 335
小案例 337
第四部分 戰(zhàn)略財(cái)務(wù)決策
第15章 資本結(jié)構(gòu)決策（一） 340
15.1 資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題預(yù)覽 340
15.2 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 343
15.3 資本結(jié)構(gòu)理論 347
15.4 資本結(jié)構(gòu)證據(jù)和啟示 352
15.5 估計(jì)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu) 355
15.6 資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的剖析 357
本章小結(jié) 361
思考題 361
習(xí)題 362
小案例 363
第16章 資本結(jié)構(gòu)決策（二） 365
16.1 資本結(jié)構(gòu)理論：MM模型的套利證明 365
16.2 引入個(gè)人所得稅：米勒模型 373
16.3 對(duì)MM模型和米勒模型的批評(píng) 375
16.4 MM模型的擴(kuò)展：非零增長(zhǎng)和有風(fēng)險(xiǎn)的稅盾 376
16.5 風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債和權(quán)益作為期權(quán) 378
16.6 資本結(jié)構(gòu)理論：本書觀點(diǎn) 380
本章小結(jié) 382
思考題 382
習(xí)題 383
小案例 384
第17章 對(duì)股東的分配：股利和股票回購(gòu) 386
17.1 現(xiàn)金股利分配綜述 387
17.2 現(xiàn)金股利分配的程序 388
17.3 現(xiàn)金股利分配和公司價(jià)值 390
17.4 客戶效應(yīng) 392
17.5 信息內(nèi)容或信號(hào)假設(shè) 392
17.6 股利穩(wěn)定的影響 393
17.7 設(shè)定目標(biāo)分配水平：剩余股利模型 393
17.8 實(shí)踐中的剩余分配模型 395
17.9 兩種現(xiàn)金分配綜述：股利和股票回購(gòu) 395
17.10 股利和股票回購(gòu)的利與弊 402
17.11 影響股利分配的其他因素 403
17.12 分配政策決策的總結(jié) 404
17.13 股票分割和股票股利 405
17.14 股利再投資計(jì)劃 407
本章小結(jié) 407
思考題 408
習(xí)題 409
小案例 410
第五部分 融資策略
第18章 首次公開(kāi)發(fā)行、投資銀行和財(cái)務(wù)重組 414
18.1 初創(chuàng)公司的財(cái)務(wù)生命周期 414
18.2 公開(kāi)上市決策 415
18.3 上市的程序：首次公開(kāi)發(fā)行 416
18.4 權(quán)益分拆上市：IPO的一種特殊形式 422
18.5 在資本市場(chǎng)籌集資金的其他方式 422
18.6 投資銀行的業(yè)務(wù)及其在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)中的作用 425
18.7 退市決策 426
18.8 債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)管理 428
18.9 債券換新 429
18.10 利用項(xiàng)目融資管理債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu) 434
本章小結(jié) 435
思考題 436
習(xí)題 436
小案例 438
第19章 融資租賃 439
19.1 租賃的類型 440
19.2 稅收效應(yīng) 441
19.3 對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的影響 442
19.4 承租方評(píng)估 444
19.5 出租方評(píng)估 447
19.6 租賃分析中的其他問(wèn)題 449
19.7 租賃的其他原因 452
本章小結(jié) 453
思考題 453
習(xí)題 454
小案例 455
第20章 混合融資：優(yōu)先股、認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換證券 456
20.1 優(yōu)先股 456
20.2 認(rèn)股權(quán)證 460
20.3 可轉(zhuǎn)換證券 463
20.4 認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換證券的比較 468
20.5 認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換證券流通在外的盈余報(bào)告 469
本章小結(jié) 469
思考題 470
習(xí)題 470
小案例 472
第六部分 營(yíng)運(yùn)資本管理
第21章 營(yíng)運(yùn)資本管理概述 476
21.1 持有流動(dòng)資產(chǎn) 477
21.2 流動(dòng)資產(chǎn)融資策略 478
21.3 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期 481
21.4 現(xiàn)金預(yù)算 485
21.5 現(xiàn)金管理和目標(biāo)現(xiàn)金余額 487
21.6 現(xiàn)金管理技術(shù) 488
21.7 存貨管理 490
21.8 應(yīng)收賬款管理 491
21.9 應(yīng)計(jì)項(xiàng)目和應(yīng)付賬款（商業(yè)信用） 494
21.10 短期有價(jià)證券 497
21.11 短期融資 498
21.12 短期銀行貸款 498
21.13 商業(yè)票據(jù) 501
21.14 短期融資中抵押品的使用 501
本章小結(jié) 502
思考題 503
習(xí)題 503
小案例 505
第22章 提供和獲得商業(yè)信用 508
22.1 信用政策 508
22.2 設(shè)定信用期間和標(biāo)準(zhǔn) 509
22.3 設(shè)置收賬政策 509
22.4 現(xiàn)金折扣 510
22.5 影響信用政策的其他因素 510
22.6 監(jiān)控應(yīng)收賬款的付款模式分析法 510
22.7 信用政策變動(dòng)分析 513
22.8 信用政策變動(dòng)分析：增量分析 515
22.9 銀行借款的成本 519
22.10 選擇銀行 523
本章小結(jié) 524
思考題 525
習(xí)題 525
小案例 527
第23章 營(yíng)運(yùn)資本管理的其他專題 530
23.1 零營(yíng)運(yùn)資本的概念 530
23.2 建立目標(biāo)現(xiàn)金余額 531
23.3 存貨控制系統(tǒng) 534
23.4 存貨的會(huì)計(jì)描述 535
23.5 經(jīng)濟(jì)訂貨量模型 537
23.6 EOQ模型的擴(kuò)展 541
本章小結(jié) 544
思考題 545
習(xí)題 545
小案例 545
第七部分 專題
第24章 衍生產(chǎn)品與風(fēng)險(xiǎn)管理 548
24.1 風(fēng)險(xiǎn)管理的原因
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