獻給我的母親和記憶中的祖母。 
——安德魯·科爾斯 
致謝 
首先要感謝彭博資訊社的斯蒂芬·艾薩克斯(Stephen Isaacs)，是他建議把本書最初的范圍進行合理的擴展。接下來要感謝約翰·威利公司的團隊，尤其是勞拉·沃爾什(Laura Walsh)和朱迪·豪沃思(Judy Howarth)，是他們完成了本書早期階段的編輯過程的管理。 
還要感謝精密資金管理公司(Precision Capital Management)的鮑勃·英吉利(Bob English)同意把尋頂/尋底指標的TradeStation代碼加在本書的第三個附錄中。由于插值算法(interpolation)需要用到循環(huán)語句，所以很多交易平臺的編程語言不能編寫尋頂/尋底指標，這包括我們當前所用的交易平臺Metastock。雖然可以用C++之類的編程語言為類似Metastock的交易平臺創(chuàng)建一個外部的DLL，但我們感覺在本書中至少應(yīng)該用一種比較容易取得的腳本編寫尋頂/尋底指標，衷心感謝鮑勃貢獻出他自己的代碼。鮑勃一些關(guān)于MIDAS方法的思想都包含在本書中，特別是在最后一章中。 
最后還應(yīng)該感謝薩蒂亞吉特·羅伊(Satyajit Roy)，他負責用C++為Metastock和eSignal編寫了外部DLL。 
原序 
安德魯·科爾斯 
本書是以物理學家和技術(shù)分析師保羅·萊文(Paul Levine)博士1995年在網(wǎng)上發(fā)表的關(guān)于MIDAS技術(shù)分析方法的文章為基礎(chǔ)的一份研究報告。MIDAS是市場判讀/數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)(Market Interpretation/Data Analysis System)的首字母縮寫，雖然在計算和概念上都與眾不同，但它是著名的市場分析方法成交量加權(quán)平均價格(VWAP)的衍生品。成交量加權(quán)平均價格是確定當前市場價位的一種方法，它有著多種用途——從經(jīng)紀行業(yè)中的應(yīng)用到交易管理基準程序，近來又越來越多地應(yīng)用于交易策略和預測系統(tǒng)中。 
雖然MIDAS方法使用成交量加權(quán)平均價格，但是MIDAS的算法不同于標準的VWAP算法，MIDAS曲線較為復雜的應(yīng)用技術(shù)也與標準的VWAP應(yīng)用完全不同。雖然MIDAS是一種VWAP方法，但是絕對不能將二者混為一談。 
本書出版有兩個目的。第一，無論讀者有沒有技術(shù)分析經(jīng)驗，我們主要目的都是分析MIDAS方法的基本原理，它們是由保羅·萊文在1995年首次提出的。第二，在許多方面，技術(shù)的革新已經(jīng)影響到市場，軟件和硬件的發(fā)展意味著MIDAS的使用方法也必然在發(fā)展，尤其是在日內(nèi)交易和新市場中1，因此，在保留萊文所講內(nèi)容的基本真實性的同時，要允許這種方法具有足夠的靈活性，以便應(yīng)用于這些新的領(lǐng)域，包括基于MIDAS的新指標的開發(fā)。 
除了保持萊文思想的真實性之外，本書在兩個方面進行了擴展。一方面，在使用MIDAS曲線多年之后，必然產(chǎn)生一些新的見解和新的使用方法。在可能的情況下，本書在傳統(tǒng)領(lǐng)域和新市場及新時間框架中討論這些問題。另一方面，本書在一定程度上擴展了原始的MIDAS思想，講解了一些真正意義上的創(chuàng)新。這些內(nèi)容被收集在本書第四部分所包含的9章當中。 
MIDAS方法是基于圖表的支撐和阻力區(qū)域和交易者/投資者心理之間存在一種隱藏的、不斷演變的關(guān)系，也就是大家所熟知的累積和派發(fā)(accumulation and distribution)。在萊文看來，這種動態(tài)的演變過程就是價格變化發(fā)展的最終決定因素，利用MIDAS指標繪制的曲線可以讓我們明顯地看到這一演變過程。因此，萊文認為這種動態(tài)關(guān)系是可視的，因為它是價格變化的一種有序、漸進的結(jié)構(gòu)，而不是交易者和投資者沖動的隨機混雜。此外，萊文認為這種潛在結(jié)構(gòu)可以體現(xiàn)在他最初構(gòu)思的日線圖表及所有規(guī)模的趨勢中。因為這種有序的價格運動無論在較大的趨勢還是在較小的趨勢時都非常明顯，萊文把市場當作分形系統(tǒng)，把MIDAS方法本身當作一種價格分析的分形方法，這就是為什么MIDAS方法能夠如此成功地轉(zhuǎn)換到其他圖表時間框架的原因。無論是長線投資者、波段交易者還是日內(nèi)交易者所用圖表的時間框架，都可以使用MIDAS方法。此外，這種方法還可應(yīng)用于股市之外的很多市場，比如期貨市場，通過第10章所講的特定調(diào)整，甚至可以應(yīng)用于沒有成交量記錄的外匯市場。實際上，正如在后面的章節(jié)中我們將會看到的，成交量的替代品，比如未平倉量(open interest)曲線和能量潮指標(on balance volume，也譯作凈額成交量)曲線都可以與MIDAS一起結(jié)合應(yīng)用。自1998年保羅·萊文去世之后，隨著人們對MIDAS方法興趣的變化，他的課程在網(wǎng)上的流行程度也不斷變化。2008年12月，當我通過美國個人投資者聯(lián)盟(American Association of Individual Investors)的波士頓分會(Boston Chapter)發(fā)現(xiàn)霍金斯對MIDAS方法感興趣時，花了相當長的時間在網(wǎng)上搜索一個關(guān)于萊文筆記的有效鏈接。然而，當我在2010年夏天撰寫這一簡介時，在網(wǎng)站托管域名(web�瞙osting domains)和一些可靠的投資管理和技術(shù)分析網(wǎng)站上，我可以很容易地找到大量有效鏈接。對于這種發(fā)展，我們深感欣慰，但是感到遺憾的是，過去十年中沒有哪本技術(shù)分析著作包含萊文的課程。 
原序//在萊文去世后的這些年里，毫無疑問，人們對MIDAS的興趣急劇下降，這是因為1995年萊文在網(wǎng)上發(fā)表他的MIDAS筆記時，只有少數(shù)人熟悉這種方法和萊文這個人(根據(jù)霍金斯的了解)。在網(wǎng)上發(fā)表筆記的后期階段，萊文與斯托克斯·菲什伯恩博士(Dr.Stokes Fishburne)共同開發(fā)了一個程序，他們稱之為WinMIDAS，隨后建立起一個網(wǎng)站銷售該軟件，該軟件有30天的試用版，購買價格為95美元。萊文把他的MIDAS筆記上傳到了WinMIDAS網(wǎng)站上，同時還上傳一些正在進行中的對不同市場的MIDAS分析，類似于我們網(wǎng)站www.midasmarketanalysis.com上的內(nèi)容。1998年，WinMIDAS軟件的2.1版得到了當時《股票與期貨技術(shù)分析》2(Technical Analysis of Stocks & Commodities)的編輯約翰·斯維尼(John Sweeny)的好評，我們有充足的理由相信MIDAS方法將會流行開來。遺憾的是，隨著保羅·萊文于1998年去世，MIDAS方法的流行性便下降了。截至2001年，菲什伯恩博士仍然通過一個網(wǎng)頁托管網(wǎng)站使人們可以下載到WinMIDAS的試用版，但僅僅是一個試用版。WinMIDAS 2.1可以接收Worden TeleChart 2000、Metastock和ASCII格式的日線數(shù)據(jù)，但是當2001年8月Windows XP引入后，該圖表軟件便過時了，它與新的Windows操作系統(tǒng)有一些不兼容，而且沒有技術(shù)支持來更新軟件，因此，當喬治·雷納(George Reyna)在2001年5月的《股票與期貨技術(shù)分析》上發(fā)表一篇關(guān)于VWAP和MIDAS方法的文章時，他的所有MIDAS方法圖表示例都是Excel電子表格的形式，而沒有再論及較為復雜的MIDAS尋頂/尋底指標(topfinder/bottomfinder indicator)。3 在一直未公開的情況下，霍金斯早在1995年已經(jīng)把尋頂/尋底指標編入Excel電子表格，當時萊文正在網(wǎng)上發(fā)表他的文章，霍金斯繼續(xù)以這種形式研究它，直到2009年，我們已經(jīng)能夠開發(fā)出該指標的日內(nèi)和較高時間框架版本，其形式是我們的首選圖表平臺eSignal和Metastock的外部DLL(動態(tài)鏈接庫)。大約在2002年，霍金斯還為在Metastock中進行日內(nèi)交易編制了標準MIDAS S/R曲線的代碼。2005年，霍金斯成功說服Stock Share Publishing LLC為較高時間框架圖表中的標準MIDAS S/R曲線編寫代碼，在2009年，他還說服該公司為相同的圖表時間框架中的尋頂/尋底指標編寫代碼。結(jié)果，該公司的圖表軟件StockShareV2成為唯一在其圖表上具有這兩個指標的軟件。遺憾的是，由于尋頂/尋底指標的復雜性，許多圖表軟件的編程語言不能完成它的代碼，因此需要一個外部的DLL。2008年，與霍金斯相識前的幾個月，我曾經(jīng)在Metastock中為日內(nèi)交易應(yīng)用而編寫標準MIDAS S/R曲線的代碼，那些代碼發(fā)表在2008年9月的《股票與期貨技術(shù)分析》中。在同一期的雜志中，大多數(shù)其他的領(lǐng)先交易平臺也提供了該指標的代碼，于是，對于大多數(shù)的交易者和投資者來說，現(xiàn)在可以非常容易地使用該指標。遺憾的是，雖然許多交易平臺(包括TradeStation和eSignal)擁有編寫該指標代碼的資源，但這仍然不是完全真正的尋頂/尋底指標。 
在撰寫本書時，人們對MIDAS方法和更為一般的成交量加權(quán)平均價格(VWAP)的興趣已經(jīng)再次興起。但是，正如前面所指明的，不應(yīng)該把MIDAS和VWAP混為一談。因此，本書內(nèi)容既不涉及一般意義上的VWAP，也不涉及以成交量為基礎(chǔ)的研究的最新發(fā)展。相反，本書集中闡述基于MIDAS研究的發(fā)展，我們并沒有興趣研究超出這個范圍的更廣泛的VWAP方法。 
另一個相關(guān)的問題是，雖然本書將帶領(lǐng)讀者領(lǐng)略MIDAS從入門到高階的思想，但它既不是一本介紹技術(shù)分析的書，也沒有空間詳細介紹書中提及的其他指標。因此，讀者需要通過閱讀本書的推薦書目，自主提升應(yīng)用其他方法所需的知識水平。 
有些例外的是第7章、第10章和第12章。在第7章中，霍金斯介紹了用于股票交易的浮籌分析(float analysis)方法，同時有選擇地介紹了小理查德·阿姆斯與MIDAS方法相關(guān)的成交量技術(shù)。他還在本書中大量使用了等成交量型的圖表，即等量圖(equivolume chart)，所有這些技術(shù)都極好地擴充了MIDAS方法。第10章關(guān)于外匯現(xiàn)貨市場，是本書非常有特色的一章，因為人們預期這種市場分析方法對成交量的依賴性非常高，當我們指出它也可以應(yīng)用于沒有成交量記錄的外匯市場時，顯然會引起人們的懷疑。相應(yīng)地，第10章闡釋了如何把MIDAS方法應(yīng)用于外匯現(xiàn)貨市場，讀者可以看出這種方法是否達到了預期的效力。這種擔心也出現(xiàn)在集中闡釋長線圖表環(huán)境的第6章中。至于第12章，闡述的是在過去的十年當中，由交易者持倉報告等數(shù)據(jù)源提供的交易者持倉數(shù)據(jù)在技術(shù)分析中的應(yīng)用所出現(xiàn)的長足進步。第12章簡要介紹了交易者持倉量，總結(jié)了交易者持倉報告在過去十年的每一次進步，討論了MIDAS方法如何在期貨市場的長期時間框架上利用未平倉合約數(shù)據(jù)，這些都是本書附加的內(nèi)容。希望讀者能夠理解這些精煉的知識，并且領(lǐng)會MIDAS在其中的應(yīng)用。 
還有一點需要強調(diào)，本書講到了萊文課程的一個主要缺點，即他只強調(diào)了MIDAS分析在預測方面的應(yīng)用，這樣做的結(jié)果是造成了它在交易管理規(guī)則方面的欠缺。關(guān)于MIDAS曲線在交易中的應(yīng)用，在第8章、第1章的后半部分和第3章的前半部分中進行了非常詳細的闡釋，與交易系統(tǒng)規(guī)則一起給出了詳細的示例。實際上，撰寫第3章前半部分的動機是希望本書可以讓讀者在其交易中立即使用MIDAS曲線，而不管此前他們的技能或經(jīng)驗處于什么樣的水平�？紤]到這一點，我們的目標是使對MIDAS感興趣的新手到中級水平的交易者能夠利用那些知識創(chuàng)建一套相對簡單、壓力較小的日內(nèi)交易系統(tǒng)，或短線波段交易系統(tǒng)。就這點而言，沒有足夠時間進行復雜圖表分析的兼職交易者，以及需要相對簡潔但又健全獨立系統(tǒng)的交易者，應(yīng)該也會對這部分內(nèi)容感興趣。 
需要注意的是，本書沒有對技術(shù)分析進行一般性的介紹，因此，對技術(shù)分析并不熟悉的讀者需要一定的基本技能才可掌握本書的全部內(nèi)容。這是很重要的一點，因為不像技術(shù)分析的其他領(lǐng)域，MIDAS方法有一些關(guān)鍵的部分需要提前學習，實際上，對于在技術(shù)分析方面經(jīng)驗相對缺乏的交易者，在考慮使用MIDAS方法之前，我們強烈建議他們學習一些基本知識。對于那些缺乏經(jīng)驗的交易者，在繼續(xù)閱讀本書之前，花點時間學習一下下面所列出的基本知識是非常有幫助的。 
1.對趨勢有基本的理解，至少具備利用趨勢線分析趨勢的基本能力。由于MIDAS曲線本質(zhì)上是非線性的趨勢線，因此對于經(jīng)驗相對缺乏、不熟悉MIDAS的交易者來說，對于價格趨勢有一個明確的認識是非常重要的。在某些關(guān)鍵方面，MIDAS曲線將與定義趨勢的波峰、波谷，以及其他支撐和阻力方法確定的市場方向相互影響，因此對于初次使用MIDAS的交易者來說，首先擁有對趨勢的認識，知道趨勢的變化，掌握定義支撐和阻力的關(guān)鍵因素，是非常重要的。 
2.恰當?shù)姆骞确治?peak and trough analysis)。按照慣例，技術(shù)分析師一般把趨勢的波峰和波谷作為支撐和阻力區(qū)。這些概念是MIDAS分析的基礎(chǔ)，因為對于萊文來說，它們能夠客觀地辨識出累積和派發(fā)區(qū)，而它們正是價格行為的最終決定因素。 
3.圖表的時間框架和趨勢規(guī)模之間的關(guān)系。除了方向之外，趨勢還按照它們的規(guī)模和最適合于分析它們的相應(yīng)圖表時間框架分類。舉例來說，中期趨勢持續(xù)6個星期到9個月，一般在日線圖上觀察。另外，較長和較短的趨勢也同時影響價格的走勢，萊文稱之為支撐和阻力、累積和派發(fā)的動態(tài)相互作用。這就意味著在任意時刻，市場可以分解為多個不同長度的趨勢，可以同時存在上漲、下跌或橫盤的趨勢。在分析相對趨勢長度方面，MIDAS曲線能夠起到相應(yīng)的作用，但如果對趨勢分析不熟悉，就無法應(yīng)用MIDAS曲線。 
由于MIDAS曲線度量的是所有規(guī)模趨勢的價格運動，所以不熟悉MIDAS分析的交易者首先應(yīng)該掌握辨明趨勢規(guī)模的方法。實際上，交易者的這種技能越熟練，他的MIDAS曲線就能夠告訴他越多關(guān)于趨勢方向和市場預測的信息。這些應(yīng)用將在第3章中進行詳細的討論，類似的內(nèi)容將在霍金斯的第2章、第6章和第8章中進行闡述。 
4.分形市場分析。非常簡單，利用分形來描述市場就說明所有規(guī)模的趨勢都是自相似的。萊文強烈地感到市場是分形的，這是使他相信相同的MIDAS原理可以適用于所有規(guī)模趨勢的另一個原因。因此，不熟悉技術(shù)分析和MIDAS的交易者應(yīng)該確保他們在趨勢分析方面的技能要同時涵蓋趨勢規(guī)模和趨勢方向。對于MIDAS分析，金融市場的分形特性還有另外的影響，即MIDAS曲線偏離價格的傾向。我們暫不使用后面的討論結(jié)果，MIDAS曲線相對于價格的偏離(displacement)，意味著它漸漸遠離目前的價格運動，價格僅在較大的回調(diào)期間才會返回到MIDAS曲線。由于偏離幅度與趨勢規(guī)模有關(guān)，所以對于不熟悉MIDAS的交易者來說，理解與價格回撤和偏離的MIDAS支撐、阻力曲線相關(guān)的趨勢規(guī)模，是非常重要的。 
5.移動平均線(moving averages)。由于MIDAS曲線的基礎(chǔ)是(但不等同于)成交量加權(quán)平均價格，所以要求不熟悉MIDAS的、缺乏經(jīng)驗的交易者對移動平均線要有一定程度的認識，這是因為以下三個原因。第一個原因，像線性趨勢線一樣，移動平均線是另一種顯示趨勢的方法，它們還可以確認舊的趨勢的結(jié)束和新的趨勢的開始。因此，關(guān)于移動平均線的一些經(jīng)驗，將特別有助于提高使用趨勢所需的技能。第二個原因，MIDAS曲線是一種使用累積成交量的“錨定”(anchored)移動平均線。因此，移動平均線的非線性特征是使用MIDAS曲線的一個理想出發(fā)點。第三個原因，現(xiàn)在許多使用移動平均線的交易者并不尋找移動平均線交叉信號；相反，他們尋找價格向均線回撤的交易架構(gòu)(trading setups)。4因為價格回撤是MIDAS分析的一個重要部分，所以提前擁有移動平均線中這些架構(gòu)的知識將是非常有幫助的。最后，經(jīng)常使用移動平均線的交易者可能已經(jīng)使用過各種長度的移動平均線，特別是20期、40(50)期、100期和200期的移動平均線。在使用過程中，他們已經(jīng)對類似100期和200期長期均線中的偏離幅度有所理解。 
6.成交量。成交量通常被認為是技術(shù)分析中第二個最重要的因素，它的作用是確認價格的運動。MIDAS中的VWAP成分是累積成交量，當達到比較高級的MIDAS曲線應(yīng)用階段時，能夠領(lǐng)會當前趨勢中的成交量趨勢對累積成交量，進而對MIDAS曲線的影響，是非常重要的。 
7.K線圖。在前面我們曾經(jīng)提到過，缺乏實用的交易規(guī)則和標準，是萊文課程中一個明顯缺點，在K線圖中使用MIDAS分析，有助于消除這一缺點。特別是K線圖中的反轉(zhuǎn)形態(tài)，在使用MIDAS技術(shù)時，可以提供很大的幫助。 
作為這篇簡介的最后一點，大衛(wèi)·霍金斯和我決定以相對獨立的形式合著本書，部分原因是我們之間距離遙遠，不方便一起寫作，而更重要的原因是我們兩人的興趣存在著一定的差異，如果我們分別討論這些領(lǐng)域，而不是共同編寫這些章節(jié)，那么對于我們和讀者來說，將會更切合實際。技術(shù)分析在最好的情況下也只能捕捉到市場中的大多數(shù)信號。因此，技術(shù)分析更像是一門藝術(shù)，而不是一門科學，這就意味著沒有哪兩個交易者會以相同的方式使用相同的方法和指標。這對于我們來說當然是正確的，我們希望獨立撰寫而非聯(lián)合撰寫的另一個好處是，讀者將額外地得到我們每個人的獨到見解，但愿從長期來看效果會更好一些。 
歡迎廣大讀者在閱讀本書的同時訪問我們的網(wǎng)站www.midasmarketanalysis.com，及時了解使用MIDAS方法的市場分析，并利用其他的免費資源，如指標代碼等。 


保羅·萊文(Paul H. Levine)傳記概略 
大衛(wèi)·霍金斯 
MIDAS技術(shù)分析方法的創(chuàng)始人保羅·萊文(Paul H. Levine)，1935年9月27日出生于美國紐約市。他在紐約州的北部長大，考入麻州理工學院(MIT)，1956年畢業(yè)時取得了物理學理學學士學位。他在美國加州理工學院(California Institute of Technology)進行他的研究工作，并成為一名理論物理學家，于1963年取得博士學位。他的論文題目是“量子多體問題的相空間公式”(Phase Space Formulation of the Quantum Many�睟ody Problem)。1963年7月，保羅·萊文與伯吉斯·李·休斯(Burgess Lea Hughes)在丹麥首都哥本哈根結(jié)婚。 
1965年，保羅·萊文作為首席科學家加入了天體物理學研究協(xié)會(Astrophysics Research Corporation)。1972年，他和三個同事離開該協(xié)會，在美國加州的圣地亞哥創(chuàng)立麥哥達克(Megatek)公司，主要從事顧問方面的業(yè)務(wù)，為各國政府和軍方代理承包工程。萊文的大部分研究都是針對無線電傳播、通信和航空問題，歷年來發(fā)表了幾十篇論文。麥哥達克公司不再僅僅是一家顧問公司，進而開始開發(fā)和售賣圖形硬件和軟件。1981年，該公司的創(chuàng)始人們把麥哥達克公司賣給了美國聯(lián)合電信(United Telecom)，此后保羅在他的有生之年里以自由職業(yè)的顧問為生。 
在大學期間，保羅就對交易和金融市場產(chǎn)生了濃厚的興趣，在他的有生之年，這一興趣不斷增長并一直保持。他總是熱衷于把他在理論物理中的見解應(yīng)用于股市交易中。多年來，MIDAS方法的概念在他的思想中不斷成長，在計算機技術(shù)的幫助下，他把MIDAS應(yīng)用于交易中，并取得了相當大的成功。1995年，保羅撰寫了18篇講述MIDAS方法的文章，并且在網(wǎng)上發(fā)表。他與一位名叫史多克斯·菲什伯恩(Stokes Fishburne)的朋友合作編寫了一套計算機程序，以方便公眾將MIDAS應(yīng)用于交易。該程序被稱為WinMIDAS，由菲什伯恩負責管理、銷售和維護。他們建立了一個網(wǎng)站，可供人們訪問，下載WinMIDAS程序和其他相關(guān)內(nèi)容，也可以與保羅交流。但是當時還沒有正式的網(wǎng)絡(luò)博客，他們的網(wǎng)站本質(zhì)上就是我們現(xiàn)在所謂的博客，保羅大約每周都要發(fā)帖公布他的觀點，而人們可以做出回復。我(霍金斯)就是在那時做出回復的訪問者之一。 
保羅·萊文(Paul H. Levine)傳記概略/ⅲⅱ/令人難過的是，保羅因身患癌癥于1998年3月去世，享年62歲。保羅去世后，菲什伯恩關(guān)閉了網(wǎng)站，不再銷售和支持WinMIDAS程序。 
保羅·萊文是一位杰出的理論物理學家和金融市場的交易者，但他的成就遠非這些。他加入了神秘的超在禪定派(Transcendental Meditation)，并且樂此不疲。他和妻子李(Lea)前往瑞士和印度，與其他參與此項運動的人一起生活和工作。他們還去很多地方旅行，他們在夏威夷度過了一段美妙的時光。 
對李·萊文提供的傳記材料，我們深表感謝。
查看全部↓