《新三板：政策洞見與行業(yè)研究》：
　　創(chuàng)新企業(yè)普遍存在流動資金緊張的困難，而融資方面的問題已經(jīng)成為創(chuàng)新企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的瓶頸，尤其是處于創(chuàng)業(yè)期的中小或微型科技企業(yè)面臨更為窘迫的資金狀況。研發(fā)是創(chuàng)新企業(yè)生存和發(fā)展的必要途徑，若研發(fā)資金得不到保證，創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展將難以為繼，企業(yè)亟須外部融資的支持，而信息不對稱、估值不合理等因素導(dǎo)致創(chuàng)新企業(yè)極易因融資困難而出現(xiàn)經(jīng)營危機：
　�。�1）創(chuàng)新企業(yè)大多經(jīng)營規(guī)模有限，缺乏專業(yè)的研究分析人員，缺少一個全國性的信息公開平臺。投資者與被投資企業(yè)之間信息難以有效流通，雙方需求無法被充分獲悉。
　�。�2）傳統(tǒng)的企業(yè)估值通常采用現(xiàn)金流折現(xiàn)或分紅折現(xiàn)的方法，這對于創(chuàng)立時間較短、還未產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流或分紅的企業(yè)來說，無法真正體現(xiàn)企業(yè)價值。政府、銀行等機構(gòu)對于企業(yè)的創(chuàng)新能力、發(fā)展前景缺乏科學(xué)、合理的評估，造成了一些業(yè)務(wù)很有市場前景的企業(yè)出現(xiàn)融資難，政策扶持不到位，人才斷檔甚至倒閉的現(xiàn)象。
　　而新三板恰恰具備了信息披露和估值定價這兩個基本功能。隨著企業(yè)信息的公開、充分披露，越來越多的機構(gòu)投資者、專業(yè)研究員開始將目光轉(zhuǎn)移到新三板的企業(yè)。大量研究報告讓投資者更加了解企業(yè)的信息和需求。新三板作為全國性的證券交易系統(tǒng)，為企業(yè)融資提供了廣闊的平臺。同時，新三板的公開轉(zhuǎn)讓和交易制度，為掛牌企業(yè)價值的合理評估提供了途徑。雖然新三板市場暫時也存在價值泡沫，但隨著信息披露的愈加充分，投資者認(rèn)知的深入，監(jiān)管的日益嚴(yán)格與完善，新三板市場定會形成一種良性的價值識別與淘汰機制，為真正有能力、有潛力的創(chuàng)新企業(yè)提供展示其價值的舞臺，并得到投資者的青睞。這是新三板市場設(shè)立的初衷，也是對其他資本市場處于發(fā)展初期的企業(yè)無法運用傳統(tǒng)估值模式進行價值評估的良好補充。新三板的發(fā)展給創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略的實施提供了最堅實的資本支持。
　　對于中小型創(chuàng)新企業(yè)，新三板降低了進入資本市場的門檻，哪怕初創(chuàng)兩三年的公司也可以掛牌，一旦掛牌就可以進行增發(fā)，獲得資金支持。2013年新三板正式揭牌后，掛牌企業(yè)數(shù)量不斷增加，2013年新增156家，2014年新增1216家，截至2015年10月，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量已經(jīng)達到3800多家，多層次的資本市場金字塔結(jié)構(gòu)正在形成。新三板之所以發(fā)展迅猛，一個重要原因在于其創(chuàng)新的市場準(zhǔn)入方式，對擬掛牌企業(yè)過去的財務(wù)指標(biāo)沒有要求，而是更看重企業(yè)的創(chuàng)新能力和未來發(fā)展?jié)摿�，并且只設(shè)定了最低的底線標(biāo)準(zhǔn)。對于掛牌企業(yè)，只要信息披露符合要求就可以進行融資，至于對公司成長性的評判則完全交給市場決定。正是這一特點，為廣大創(chuàng)新企業(yè)實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)夢提供了可能。
　　新三板是我國創(chuàng)新戰(zhàn)略實施落地的最佳試驗田。中共十八大之后，國家大力支持發(fā)展新三板市場，為多層次資本市場金字塔結(jié)構(gòu)的形成建立堅實的塔基，為大量富有創(chuàng)新和活力的中小企業(yè)提供更為市場化的平臺，為中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型構(gòu)筑重要的金融創(chuàng)新平臺。
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